Factors Directory

এই ফ্যাক্টরটি পরিমাপ করে যে একটি স্টকের মিনিটের-স্তরের উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং ডেটাতে ঊর্ধ্বমুখী (ইতিবাচক রিটার্ন) অস্থিরতা মোট অস্থিরতাকে কতটা প্রভাবিত করে। ঊর্ধ্বমুখী রিয়ালাইজড অস্থিরতার উচ্চ অনুপাত পরামর্শ দিতে পারে যে স্টকের দাম দ্রুত বৃদ্ধির জন্য আরও সংবেদনশীল, যা কিছু ক্ষেত্রে ভবিষ্যতের উপার্জনের বিপরীত হওয়ার ঝুঁকির ইঙ্গিত দিতে পারে। এই ফ্যাক্টরটি স্টক মূল্যের মাইক্রোস্ট্রাকচারাল বৈশিষ্ট্যগুলি ক্যাপচার করতে পারে এবং স্টকগুলিতে বাজারের বুলিশ শক্তির ঘনত্বকে প্রতিফলিত করতে পারে।

ডিমসন অ্যাডজাস্টেড বিটা

ডিমসন অ্যাডজাস্টেড বিটা স্টক রিটার্নের ল্যাগ এবং লিড টার্মগুলি প্রবর্তন করে এবং অসিঙ্ক্রোনাস স্টক ট্রেডিংয়ের কারণে বিটা সহগ অনুমানে যে ত্রুটি থাকে, তা কমাতে একটি মাল্টি-পিরিয়ড রিগ্রেশন মডেল ব্যবহার করে। এই পদ্ধতিটি বিশেষভাবে বিরল ট্রেডিং বা কম তারল্যযুক্ত স্টকগুলির জন্য উপযুক্ত এবং এটি নিয়মতান্ত্রিক ঝুঁকির আরও নির্ভুল পরিমাপ প্রদান করতে পারে।

নিম্ন প্রান্তের ঝুঁকি বিটা

টেইল বিটা পরিমাপ করে যখন মার্কেট চরমভাবে নিচে নেমে যায় (অর্থাৎ, মার্কেট রিটার্ন একটি নির্দিষ্ট আত্মবিশ্বাসের স্তরে তার VaR-এর নিচে নেমে যায়) তখন কোনো স্টক মার্কেটের রিটার্নের প্রতি কতটা সংবেদনশীল। এটি চরম মার্কেট মন্দার সময় মার্কেট রিটার্নের তুলনায় কোনো স্টক রিটার্নের অস্থিরতা কতটা বৃদ্ধি বা হ্রাস পায় তা ধারণ করে। প্রথাগত CAPM বিটার বিপরীতে, টেইল বিটা মার্কেটের টেইল ঝুঁকির ক্ষেত্রটিতে ফোকাস করে এবং চরম মার্কেট পরিবেশে স্বতন্ত্র স্টকের কর্মক্ষমতা আরও ভালভাবে প্রতিফলিত করতে পারে।

অবশিষ্ট বক্রতা

অবশিষ্ট বক্রতা ফ্যাক্টরটি গত K মাসে CAPM বা Fama-French ত্রয়ী-ফ্যাক্টর মডেলের মাধ্যমে রিগ্রেশনের পরে প্রাপ্ত অবশিষ্ট সিকোয়েন্সের বক্রতা পরিমাপ করে। এই ফ্যাক্টরটি স্টকের স্বতন্ত্র রিটার্নের বিতরণের প্রতিসাম্যহীনতা ধারণ করে, যা সাধারণত স্টক রিটার্নের সাথে ঋণাত্মকভাবে সম্পর্কযুক্ত এবং এটি কম-ঝুঁকির অসঙ্গতির প্রকাশ। অবশিষ্ট বক্রতা যত বেশি, স্বতন্ত্র রিটার্ন বিতরণের ডানদিকে বাঁকানোর মাত্রা তত বেশি এবং বিনিয়োগকারীরা উচ্চতর লেজের ঝুঁকির সম্মুখীন হতে পারে।

নিম্নমুখী বিটা

নিম্নমুখী ঝুঁকি বিটা বাজারের পতনের সময় বাজারের রিটার্নের সাপেক্ষে পৃথক স্টক রিটার্নের সংবেদনশীলতা পরিমাপ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। ঐতিহ্যবাহী বিটা সহগের বিপরীতে, নিম্নমুখী ঝুঁকি বিটা শুধুমাত্র তখনই বিবেচনা করে যখন বাজারের রিটার্ন নেতিবাচক বা গড় থেকে কম থাকে, তাই এটি নিম্নমুখী ঝুঁকির জন্য বিনিয়োগকারীদের পছন্দকে আরও ভালভাবে প্রতিফলিত করে। এই ফ্যাক্টরটিকে সাধারণত স্টকের নিম্নমুখী ঝুঁকির প্রিমিয়াম কার্যকরভাবে ক্যাপচার করতে এবং নিম্নমুখী ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ করে এমন একটি পোর্টফোলিও তৈরি করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।

বিক্রয়কারীর প্রভাব খরচ

বিক্রয়কারীর প্রভাব খরচ ফ্যাক্টর উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং ডেটাতে স্টক মূল্যের উপর সক্রিয় বিক্রয়ের পরিমাণের তাৎক্ষণিক প্রভাব পরিমাপ করে, যা বিক্রেতার চাপের সম্মুখীন হলে বাজারের তারল্যকে প্রতিফলিত করে। বাজারের ঝুঁকির কারণগুলি নিয়ন্ত্রণ করার পর, ফ্যাক্টরটি Fama-MacBeth ক্রস-সেকশনাল রিগ্রেশন পদ্ধতি ব্যবহার করে এবং স্টক রিটার্নের জন্য উল্লেখযোগ্য ভবিষ্যদ্বাণী ক্ষমতা আছে বলে জানা যায় এবং এর ভবিষ্যদ্বাণী প্রভাব সাধারণত ক্রেতার প্রভাব খরচের চেয়ে ভালো। এই ঘটনাটি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ব্যাপক ক্ষতি-বিমুখতার কারণে হতে পারে, যা বিক্রেতার ট্রেডিং আচরণকে মূল্য ধাক্কার জন্য আরও সংবেদনশীল করে তোলে।

অ্যামিহুদ ইললিকুইডিটি শক

অ্যামিহুডের লিকুইডিটি শক (LIQU) সময়ের সাথে সাথে স্টকের লিকুইডিটির আপেক্ষিক পরিবর্তন পরিমাপ করে, যা বর্তমান ইললিকুইডিটির মাত্রা এবং অতীতের সময়ের (এখানে, ১২ মাস) গড় ইললিকুইডিটির মাত্রার মধ্যে পার্থক্য হিসাবে গণনা করা হয়। এই ফ্যাক্টরটি নিম্নলিখিত যুক্তির উপর ভিত্তি করে তৈরি: যখন বাজারের লিকুইডিটি হ্রাস পায় (অর্থাৎ, ইললিকুইডিটি বৃদ্ধি পায়), তখন বিনিয়োগকারীরা সাধারণত তাদের বহন করা লিকুইডিটি ঝুঁকির ক্ষতিপূরণ দেওয়ার জন্য একটি উচ্চতর ঝুঁকির প্রিমিয়াম দাবি করে, যা সম্পদের ভবিষ্যৎ রিটার্নে বৃদ্ধি ঘটাতে পারে। বিপরীতভাবে, যখন বাজারের লিকুইডিটি বৃদ্ধি পায় (অর্থাৎ, ইললিকুইডিটি হ্রাস পায়), তখন বিনিয়োগকারীরা কম লিকুইডিটি ঝুঁকি বহন করে, তাই তারা যে ঝুঁকির প্রিমিয়াম দাবি করে তা হ্রাস হতে পারে, যা সম্পদের ভবিষ্যৎ রিটার্নে হ্রাস ঘটাতে পারে। লিকুইডিটি শকের প্রতি বাজারের প্রতিক্রিয়া প্রায়শই অপর্যাপ্ত, যা পরিমাণগত ট্রেডিং কৌশলগুলির জন্য সুযোগ প্রদান করে।

নেতিবাচক রিটার্ন ভলিউম-ওয়েটেড ইললিকুইডিটি

এই ফ্যাক্টরটি নেতিবাচক রিটার্নের দিনগুলিতে স্টকের ইললিকুইডিটির মাত্রা পরিমাপ করে এবং নেতিবাচক রিটার্নের দিনগুলিতে রিটার্নের পরম মানকে সেই দিনের ট্রেডিং ভলিউম দিয়ে ভাগ করে এবং মাসিক ভিত্তিতে গড় করে পাওয়া যায়। মান যত বেশি, স্টকটির দাম কমলে তার লিকুইডিটি তত খারাপ এবং এই ইললিকুইডিটি ঝুঁকির জন্য বিনিয়োগকারীদের বেশি ঝুঁকি প্রিমিয়াম দরকার হতে পারে।

লেজের অপ্রতিসম সম্ভাবনার পার্থক্য

এই ফ্যাক্টরটি সম্পদ রিটার্ন বিতরণের লেজের অসামঞ্জস্যতার মাত্রা পরিমাপ করে এবং এটি গতানুগতিক বক্রতার একটি পরিপূরক। একটি ইতিবাচক মান নির্দেশ করে যে রিটার্ন বিতরণের ডান লেজের (বড় উল্লম্ফন) সম্ভাবনা বাম লেজের (বড় পতন) সম্ভাবনার চেয়ে বেশি, যা বিনিয়োগকারীদের উল্লম্ফনের দিকে ধাবিত হওয়ার সম্ভাব্য প্রবণতাকে প্রতিফলিত করে এবং ভবিষ্যতে একটি পুলব্যাকের ঝুঁকির পরামর্শ দেয়।

নেতিবাচক রিটার্ন বক্রতা সহগ

এই সূচকটি স্টক রিটার্ন বিতরণের নেতিবাচক বক্রতার মাত্রা পরিমাপ করতে ব্যবহৃত হয়, যা রিটার্ন সিরিজে চরম নেতিবাচক রিটার্নের (যেমন, ক্র্যাশ) সম্ভাবনা প্রতিফলিত করে। ফিনান্সে, উচ্চতর নেতিবাচক বক্রতাযুক্ত স্টকগুলিকে সাধারণত উচ্চতর প্রান্তিক ঝুঁকির হিসাবে বিবেচনা করা হয় এবং বিনিয়োগকারীরা এর ক্ষতিপূরণ হিসাবে উচ্চতর ঝুঁকি প্রিমিয়াম দাবি করে।

সিস্টেমেটিক স্কিউনেস রিস্ক প্রিমিয়াম ফ্যাক্টর

এই ফ্যাক্টরটি স্টক রিটার্নের সিস্টেমেটিক স্কিউনেস ঝুঁকি এবং এর থেকে আসা ঝুঁকি প্রিমিয়াম প্রভাবকে ধারণ করে। গবেষণায় দেখা গেছে যে কম প্রত্যাশিত রিটার্ন সহ মোমেন্টাম পোর্টফোলিওগুলিতে সাধারণত উচ্চ সিস্টেমেটিক স্কিউনেস থাকে, যেখানে কম সিস্টেমেটিক স্কিউনেসযুক্ত স্টকগুলির একটি পোর্টফোলিও কিনলে অতিরিক্ত রিটার্ন পাওয়া যেতে পারে। এই ঘটনাটি নেতিবাচক স্কিউনেস ঝুঁকির প্রতি বিনিয়োগকারীদের বিতৃষ্ণা এবং এই ধরনের ঝুঁকি এড়াতে কম প্রত্যাশিত রিটার্ন গ্রহণ করার ইচ্ছাকে প্রতিফলিত করে।

সিস্টেমিক টেইল ঝুঁকি

এই ফ্যাক্টরটি সামগ্রিক বাজারের টেইল ঝুঁকির প্রতি পৃথক স্টক রিটার্নের সংবেদনশীলতা পরিমাপ করে। প্রথমে, প্রতি মাসে সামগ্রিক বাজারের টেইল ঝুঁকির স্তর গণনা করা হয় এবং তারপর টাইম সিরিজ রিগ্রেশন বিশ্লেষণের মাধ্যমে, এই টেইল ঝুঁকির সাথে পৃথক স্টক রিটার্নের এক্সপোজার নির্ধারণ করা হয়, অর্থাৎ, বাজারের টেইল ঝুঁকির পরিবর্তনের দ্বারা পৃথক স্টক রিটার্ন কতটা প্রভাবিত হয়।

পরস্পর মূলধন গুণক

ইক্যুইটি গুণকের পারস্পরিক (বা ইক্যুইটি-থেকে-অ্যাসেট অনুপাত) একটি কোম্পানির মোট সম্পদে শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটির অনুপাত পরিমাপ করে, যা কোম্পানির সম্পদ কাঠামো এবং আর্থিক লিভারেজের উপর এর নির্ভরতার দৃঢ়তা প্রতিফলিত করে। এই অনুপাতটি ইক্যুইটি গুণকের বিপরীত। মান যত বেশি, মোট সম্পদে কোম্পানির নিজস্ব মূলধনের অনুপাত তত বেশি, এর আর্থিক কাঠামো তত মজবুত এবং দায়বদ্ধতার উপর এর নির্ভরতা তত কম। তবে, এর অর্থ এইও হতে পারে যে কোম্পানি লাভজনকতা উন্নত করতে আর্থিক লিভারেজ সম্পূর্ণরূপে ব্যবহার করতে ব্যর্থ হয়েছে। বিপরীতভাবে, যদি অনুপাতটি খুব কম হয়, তবে এটি নির্দেশ করে যে কোম্পানি ঋণের উপর অত্যধিক নির্ভরশীল, উচ্চতর আর্থিক ঝুঁকির সম্মুখীন হতে পারে এবং বাহ্যিক ধাক্কার প্রতিরোধ ক্ষমতা দুর্বল। এই অনুপাতটি একটি কোম্পানির আর্থিক কাঠামো, ঝুঁকির স্তর এবং মূলধন দক্ষতা বিশ্লেষণের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক।

ঋণ-থেকে-সম্পদ অনুপাত

এই ফ্যাক্টরটি একটি কোম্পানির মোট বাজার মূল্যের তুলনায় তার মোট সম্পদের লিভারেজের মাত্রা পরিমাপ করে। একটি উচ্চতর সম্পদ-দায়-থেকে-বাজার মূল্য অনুপাত নির্দেশ করতে পারে যে কোম্পানিটি পরিচালনার জন্য বেশি অ-চলতি দায়ের উপর নির্ভর করে, যা কিছু পরিমাণে কোম্পানির আর্থিক ঝুঁকি এবং লিভারেজ স্তরকে প্রতিফলিত করে। অভিজ্ঞতামূলক গবেষণায় দেখা গেছে যে এই ফ্যাক্টরটি স্টকের প্রত্যাশিত রিটার্নের সাথে ইতিবাচকভাবে সম্পর্কযুক্ত হতে পারে, অর্থাৎ, উচ্চ সম্পদ-দায়-থেকে-বাজার মূল্য অনুপাতযুক্ত স্টকগুলিতে তুলনামূলকভাবে উচ্চ প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের রিটার্ন থাকতে পারে, যা উচ্চ লিভারেজ ঝুঁকির জন্য বিনিয়োগকারীদের ক্ষতিপূরণের সাথে সম্পর্কিত হতে পারে।

শীর্ষ তিনটি ফ্রী ফ্লোট শেয়ারহোল্ডারদের শেয়ারহোল্ডিং ঘনত্ব

এই সূচকটি ফ্রী ফ্লোট শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে একটি কোম্পানির ইক্যুইটির ঘনত্ব পরিমাপ করে এবং এটি একটি কোম্পানির ইক্যুইটি কাঠামোর স্থিতিশীলতা এবং সম্ভাব্য নিয়ন্ত্রণ ঝুঁকি মূল্যায়নের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। শেয়ারহোল্ডিংয়ের ঘনত্ব বেশি হওয়ার অর্থ হতে পারে যে কোম্পানির ইক্যুইটি কাঠামো তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল, তবে এটি সম্ভাব্য নিয়ন্ত্রণ ঝুঁকির কারণ হতে পারে, যেমন প্রধান শেয়ারহোল্ডাররা তাদের শেয়ারহোল্ডিং সুবিধার মাধ্যমে কোম্পানির সিদ্ধান্তকে প্রভাবিত করতে সক্ষম হতে পারে। বিপরীতভাবে, কম ঘনত্ব মানে ইক্যুইটি ছড়ানো, যা একজন শেয়ারহোল্ডারের প্রভাব কমিয়ে দেয়, কিন্তু এটি শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে স্বার্থের দ্বন্দ্ব বৃদ্ধি এবং সিদ্ধান্ত গ্রহণের দক্ষতা হ্রাস করতে পারে।

সঞ্চিতি-থেকে-সম্পদ অনুপাত

সঞ্চিতি-থেকে-সম্পদ অনুপাত একটি নির্দিষ্ট সময়ের (সাধারণত 12 মাস) মধ্যে একটি কোম্পানির গড় মোট সম্পদের সাথে সঞ্চিত আয়ের অনুপাত পরিমাপ করে। এই সূচকটি আয়ের গুণমান, অর্থাৎ, আয়ের মধ্যে নগদবিহীন উপাদানের অনুপাত ক্যাপচার করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। একটি উচ্চ সঞ্চিতি-থেকে-সম্পদ অনুপাত নির্দেশ করতে পারে যে একটি কোম্পানির আয় কম মানের, কারণ সঞ্চিত আইটেমগুলি পরিচালনার মাধ্যমে বিষয়ভিত্তিক কারসাজির জন্য আরও সংবেদনশীল এবং ভবিষ্যতে সমন্বয়ের ঝুঁকির সম্মুখীন হতে পারে। বিপরীতভাবে, একটি কম সঞ্চিতি-থেকে-সম্পদ অনুপাত প্রতিফলিত করতে পারে যে কোম্পানির আয়ের একটি উচ্চতর নগদ ভিত্তি রয়েছে এবং তুলনামূলকভাবে ভাল মানের। এই সূচকটি সম্ভাব্য আয় ব্যবস্থাপনা আচরণ সনাক্ত করতে ব্যবহার করা যেতে পারে এবং একটি কোম্পানির আর্থিক অবস্থা এবং ভবিষ্যতের লাভজনকতা মূল্যায়নের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ রেফারেন্স হিসাবে কাজ করতে পারে।

আর্থিক লিভারেজ অনুপাত (ইক্যুইটি গুণক)

আর্থিক লিভারেজ অনুপাত (বা ইক্যুইটি গুণক) একটি কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটির তুলনায় মোট সম্পদের মাত্রাকে পরিমাপ করে, যা কোম্পানির আর্থিক ঝুঁকির স্তরকে প্রতিফলিত করে। এই সূচকের মান যত বেশি, কোম্পানি কর্তৃক ব্যবহৃত ঋণ অর্থায়নের মাত্রা তত বেশি, আর্থিক লিভারেজের প্রভাব তত শক্তিশালী এবং শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটির সম্মুখীন ঝুঁকি তত বেশি। উচ্চতর আর্থিক লিভারেজ শেয়ারহোল্ডারদের রিটার্ন বাড়াতে পারে, তবে এটি কোম্পানির কার্যক্রমের অস্থিরতা এবং খেলাপি হওয়ার ঝুঁকিও বাড়িয়ে দেবে। অতএব, আর্থিক লিভারেজ অনুপাত একটি কোম্পানির আর্থিক কাঠামোর সুস্থতা এবং তার ঋণ পরিশোধের ক্ষমতা মূল্যায়নের জন্য গুরুত্বপূর্ণ সূচকগুলির মধ্যে একটি।

স্পর্শযোগ্য নিট সম্পদ অনুপাত থেকে ঋণ

স্পর্শযোগ্য নিট সম্পদ ঋণ অনুপাত একটি উদ্যোগের আর্থিক লিভারেজ এবং দীর্ঘমেয়াদী ঋণ পরিশোধের ঝুঁকির পরিমাপ করার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। এটি একটি উদ্যোগের মোট দায় এবং অস্পর্শনীয় সম্পদ এবং নগদ অর্থে উপলব্ধি করা কঠিন এমন অন্যান্য সম্পদ বাদ দেওয়ার পরে এর স্পর্শযোগ্য নিট সম্পদের মধ্যে অনুপাত প্রতিফলিত করে। অনুপাত যত বেশি, ঋণ তহবিলের উপর নির্ভরতার মাত্রা তত বেশি, আর্থিক ঝুঁকি তত বেশি এবং দীর্ঘমেয়াদী ঋণ পরিশোধের ক্ষমতা তত দুর্বল।

ঋণ-থেকে-বাজার অনুপাত