Factors Directory

বিনিয়োগিত মূলধনের উপর আয় (আরওআইসি) একটি কোম্পানির মুনাফা তৈরি করতে তার মোট বিনিয়োগিত মূলধন ব্যবহারের দক্ষতা পরিমাপ করে, অর্থাৎ, বিনিয়োগিত মূলধনের প্রতিটি ইউনিট দ্বারা তৈরি কর-পরবর্তী পরিচালন মুনাফা। এই সূচকটি শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটি এবং ঋণ অর্থায়ন উভয়ই বিবেচনা করে এবং একটি কোম্পানির লাভজনকতা এবং মূলধন পরিচালনার দক্ষতা আরও বিস্তৃতভাবে প্রতিফলিত করতে পারে। আরওআইসি যত বেশি, বিনিয়োগিত মূলধন দিয়ে মূল্য তৈরি করার কোম্পানির ক্ষমতা তত বেশি এবং এর পরিচালন দক্ষতাও তত বেশি।

বিনিয়োগিত মূলধনের উপর রিটার্নের ত্রৈমাসিক-ভিত্তিক পরিবর্তন

Quality Factor

এই ফ্যাক্টরটি পরপর রিপোর্টিং সময়কালের মধ্যে একটি কোম্পানির বিনিয়োগিত মূলধনের উপর রিটার্নের (ROIC) পরিবর্তন পরিমাপ করে, বিশেষ করে সাম্প্রতিক ত্রৈমাসিকের ROIC এবং পূর্ববর্তী বছরের একই ত্রৈমাসিকের ROIC-এর মধ্যে পার্থক্য। এই সূচকটি বিনিয়োগিত মূলধনের উপর রিটার্ন তৈরিতে কোম্পানির দক্ষতার স্বল্প-মেয়াদী প্রবণতাকে প্রতিফলিত করে এবং কর্পোরেট কার্যক্রমের গুণমান এবং প্রবৃদ্ধি পরিমাপের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক।

বিনিয়োগিত মূলধনের উপর ত্রৈমাসিক আয়

Quality Factor

ত্রৈমাসিক ROIC একটি নির্দিষ্ট ত্রৈমাসিকে তার বিনিয়োগিত মূলধন ব্যবহার করে মুনাফা তৈরি করতে একটি কোম্পানির দক্ষতা পরিমাপ করে। এই সূচকটি স্বল্প মেয়াদে একটি কোম্পানির লাভজনকতা এবং মূলধন ব্যবহারের দক্ষতা প্রতিফলিত করে। এটি একটি কোম্পানির স্বল্পমেয়াদী অপারেটিং কর্মক্ষমতা এবং দীর্ঘমেয়াদী লাভজনকতা বিশ্লেষণের ভিত্তি মূল্যায়নের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক।

প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের শেয়ার ধারণের অনুপাত

এই ফ্যাক্টরটি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের (তহবিল, বীমা সংস্থা, সিকিউরিটিজ কোম্পানি, কিউএফআইআই ইত্যাদি সহ তবে সীমাবদ্ধ নয়) দ্বারা ধারণকৃত শেয়ারের অনুপাত কোম্পানির মোট শেয়ার মূলধনের সাথে পরিমাপ করে। এই সূচকটি কোম্পানির স্টকের প্রতি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের সামগ্রিক অংশগ্রহণ এবং স্বীকৃতি প্রতিফলিত করে। প্রাতিষ্ঠানিক হোল্ডিংয়ের উচ্চ অনুপাত সাধারণত কোম্পানির মৌলিক বিষয় এবং ভবিষ্যতের উন্নয়নের সম্ভাবনা সম্পর্কে বাজারের একটি ইতিবাচক সংকেত হিসাবে বিবেচিত হয়, তবে এটি স্টকের দামের অস্থিরতাও বাড়িয়ে তুলতে পারে কারণ প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের সাধারণত বেশি ট্রেডিং ফ্রিকোয়েন্সি এবং বৃহত্তর ট্রেডিং স্কেল থাকে।

খুচরা বিনিয়োগকারী সিঙ্ক্রোনসিটি ফ্যাক্টর

এই ফ্যাক্টরটি একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে খুচরা বিনিয়োগকারীদের ট্রেডিং আচরণের সিঙ্ক্রোনাইজেশনের মাত্রা পরিমাপ করে, যা খুচরা বিনিয়োগকারীদের দাম বাড়লে কেনার এবং কমলে বিক্রি করার সম্মিলিত আচরণগত প্রবণতাকে প্রতিফলিত করে। এই ফ্যাক্টরটি ভবিষ্যতের স্টকের রিটার্নের সাথে নেতিবাচকভাবে সম্পর্কযুক্ত, অর্থাৎ, খুচরা বিনিয়োগকারীদের সিঙ্ক্রোনাইজেশন যত বেশি, প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের স্টক রিটার্ন তত কম। এটি ধারণা দেয় যে খুচরা বিনিয়োগকারীরা বাজারে অযৌক্তিক ট্রেডিং আচরণ করতে পারে এবং এই আচরণ প্রায়শই পরবর্তী নেতিবাচক রিটার্নের সাথে যুক্ত থাকে।

গড় দৈনিক টার্নওভার হার

গড় দৈনিক টার্নওভার হার একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে স্টকের তারল্য পরিমাপের জন্য একটি মূল সূচক। এটি ট্রেডিং দিনগুলিতে স্টক কেনার এবং বিক্রির ক্ষেত্রে বিনিয়োগকারীদের কার্যকলাপের মাত্রা প্রতিফলিত করে, অর্থাৎ বিনিয়োগকারীদের মধ্যে স্টক স্থানান্তরের ফ্রিকোয়েন্সি। গড় দৈনিক টার্নওভার হার যত বেশি, স্টকের তারল্য তত শক্তিশালী এবং ট্রেডিং তত বেশি সক্রিয়; বিপরীতভাবে, এটি নির্দেশ করে যে তারল্য দুর্বল এবং ট্রেডিং তুলনামূলকভাবে হালকা। এই সূচকটি ব্যাপকভাবে পরিমাণগত বিনিয়োগে স্টকগুলির ট্রেডিং কার্যকলাপ এবং সম্ভাব্য লেনদেন খরচ মূল্যায়ন করতে ব্যবহৃত হয়।

প্রধান লেনদেন সিঙ্ক্রোনাইজেশন

এই ফ্যাক্টরটি ইন্ট্রাডে মিনিটের স্তরে একক লেনদেনের পরিমাণ এবং মোট লেনদেনের পরিমাণের মধ্যে সম্পর্ক পরিমাপ করে। মূল যুক্তি হল যে যখন প্রধান তহবিল লেনদেনের উপর আধিপত্য বিস্তার করে, তখন তারা তুলনামূলকভাবে বড় একক লেনদেনের মাধ্যমে বাজারকে প্রভাবিত করে, যাতে একক লেনদেনের পরিমাণ এবং মোট লেনদেনের পরিমাণের পরিবর্তনগুলি শক্তিশালী সিঙ্ক্রোনাইজেশন দেখায়। বিপরীতভাবে, যদি বাজারের লেনদেনগুলি খুচরা বিনিয়োগকারী বা প্রোগ্রাম্যাটিক ট্রেডিং দ্বারা বেশি প্রভাবিত হয় তবে এই সিঙ্ক্রোনাইজেশন তুলনামূলকভাবে দুর্বল হবে। অতএব, এই ফ্যাক্টরটিকে ইন্ট্রাডে ট্রেডিং আচরণের উপর প্রধান তহবিলগুলির প্রভাব পরিমাপ করার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ নির্দেশক হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে। মান যত বেশি, লেনদেনের ছন্দ নিয়ন্ত্রণ করার জন্য প্রধান তহবিলগুলির ক্ষমতা তত বেশি।

সংবাদ সহ-সংঘটন মনোযোগের অতিপ্রবাহ

এই ফ্যাক্টরটি নিউজ রিপোর্টে স্টকগুলির সহ-উপস্থিতির ফ্রিকোয়েন্সি এবং তাদের পরিবর্তনগুলি পরিমাপ করে, যা বিভিন্ন স্টকের মধ্যে বিনিয়োগকারীদের মনোযোগ স্থানান্তরের প্রভাব প্রতিফলিত করে। যখন একই নিউজে একাধিক স্টকের উল্লেখ করা হয়, তখন একটি একক স্টকের প্রতি বিনিয়োগকারীদের মনোযোগ অন্যান্য সম্পর্কিত স্টকের দিকে যেতে পারে, যার ফলে সমস্ত উল্লিখিত স্টকের সামগ্রিক মনোযোগ বৃদ্ধি পায়। সংবাদ নেটওয়ার্কের উপর ভিত্তি করে মনোযোগের এই বিস্তারের ঘটনাটি স্বল্প বিক্রয়ের সীমাবদ্ধতা সহ বাজারে ভাল খবরের অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়ার দিকে নিয়ে যেতে পারে, যার ফলে স্টকের দাম বাড়তে পারে, তবে এটি স্টকের অতিরিক্ত মূল্যায়নের দিকেও নিয়ে যেতে পারে এবং ভবিষ্যতের কর্মক্ষমতা হ্রাসের ইঙ্গিত দিতে পারে। অতএব, এই ফ্যাক্টরটি বাজারের মনোভাব এবং সম্ভাব্য মূল্য নির্ধারণের পক্ষপাতিত্ব সনাক্ত করার জন্য একটি সূচক হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে।

বহু-মেয়াদী স্বাভাবিককৃত মুভিং এভারেজ মোমেন্টাম

এই ফ্যাক্টরটি বিভিন্ন সময় উইন্ডোর প্রমিত মুভিং এভারেজ মূল্য গণনা করে স্টক মূল্যের প্রবণতা মোমেন্টাম প্রভাব ক্যাপচার করে। বিশেষত, প্রতি মাসের শেষে (অথবা একটি নির্দিষ্ট সময়ের শেষে), বিভিন্ন সময় স্কেলে স্টকের মুভিং এভারেজ মূল্য গণনা করা হয় এবং মূল্যের পার্থক্য দূর করার জন্য প্রমিতকরণের জন্য বর্তমান ক্লোজিং মূল্য দ্বারা ভাগ করা হয়, যার মাধ্যমে বহু-মেয়াদী মোমেন্টাম সংকেত তৈরি হয়। এই সংকেতগুলি বিভিন্ন সময় মাত্রায় স্টকের মোমেন্টামের শক্তি প্রকাশ করতে পারে এবং পরিমাণগত বিনিয়োগ কৌশল তৈরি করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।

খোলার সময় সক্রিয় কেনার শক্তি

এই ফ্যাক্টরটি বাজার খোলার পরে একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে বাজারের অংশগ্রহণকারীদের সক্রিয় কেনার ইচ্ছার শক্তি পরিমাপ করে। মান যত বেশি, খোলার সময় বিনিয়োগকারীদের কেনার আগ্রহ তত বেশি, যা নির্দেশ করতে পারে যে এই সময়ের মধ্যে স্টকটি বাজারের কাছে বেশি পছন্দের এবং এতে শক্তিশালী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা থাকতে পারে।

বাজারের প্রতিক্রিয়া বিলম্বিত

বাজারের প্রতিক্রিয়া ল্যাগ ফ্যাক্টর সামগ্রিক বাজারের তথ্যের প্রতি পৃথক স্টক মূল্যের প্রতিক্রিয়ার সময়োপযোগীতা পরিমাপ করে। এই ফ্যাক্টরের মান যত বেশি, বাজারের তথ্যের প্রতি পৃথক স্টক মূল্যের প্রতিক্রিয়া তত ধীর, এবং অ-বাজার কারণগুলির দ্বারা প্রভাবিত হওয়ার সম্ভাবনা তত বেশি। বিনিয়োগকারীরা পৃথক স্টক-স্তরের তথ্যের উপর অতিরিক্ত মনোযোগ দিতে পারে, যা স্টক মূল্যের অতিমূল্যায়ন বা অবমূল্যায়ন ঘটাতে পারে। এই ফ্যাক্টরটি বাজারের অনুভূতি, আচরণগত আর্থিক পক্ষপাত এবং বাজারের অদক্ষতা ক্যাপচার করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।

মনস্তাত্ত্বিক রেখা

মনস্তাত্ত্বিক রেখা (PSY) হল বাজারের অনুভূতি পরিমাপ করার একটি প্রযুক্তিগত সূচক। এটি একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে স্টকের দাম বৃদ্ধির দিনগুলির অনুপাত গণনা করে দীর্ঘ এবং স্বল্প পক্ষের মধ্যে ক্ষমতার ভারসাম্যে মনস্তাত্ত্বিক পরিবর্তনগুলি প্রতিফলিত করে। PSY সূচকটি বিনিয়োগকারীদের দাম বৃদ্ধি বা হ্রাসের মনস্তাত্ত্বিক প্রত্যাশাগুলিকে জনপ্রিয়তা সূচক গঠনের জন্য সংখ্যাসূচক মানগুলিতে রূপান্তরিত করে। এর সারমর্ম হল বাজারের অংশগ্রহণকারীদের অনুভূতির উপর ভিত্তি করে একটি গতি বিপরীত সূচক। এটি প্রায়শই বাজারের অতি ক্রয় এবং অতিবিক্রিত অবস্থা এবং সম্ভাব্য প্রবণতা পরিবর্তনের পয়েন্টগুলি বিচার করতে ব্যবহৃত হয়। যখন সূচকের মান অত্যন্ত কম থাকে, তখন এর অর্থ হল বাজার অতিবিক্রিত অবস্থায় থাকতে পারে এবং দাম বাড়ার সুযোগ রয়েছে; যখন সূচকের মান অত্যন্ত বেশি থাকে, তখন এটি অতি-ক্রয়কৃত অবস্থায় থাকতে পারে এবং দাম কমার ঝুঁকি থাকে। এটি লক্ষণীয় যে যখন বাজার ব্যাপকভাবে ওঠানামা করে, তখন PSY সূচকটি প্রায়শই 25 থেকে 75 এর সীমা অতিক্রম করতে পারে এবং অবৈধ সংকেত পাঠাতে পারে। এই সময়ে, ব্যাপক বিচারের জন্য অন্যান্য সূচকগুলির সাথে একত্রিত করা উচিত।

ত্রুটি সংশোধন মডেলের উপর ভিত্তি করে মূল্যায়ন বিচ্যুতি

এই ফ্যাক্টরটি পৃথক স্টকের মূল্যায়ন স্তরের স্বল্প-মেয়াদী বিচ্যুতিকে তাদের দীর্ঘমেয়াদী ভারসাম্য প্রবণতা থেকে চিহ্নিত করতে ত্রুটি সংশোধন মডেল (ECM) ব্যবহার করে। এই ফ্যাক্টরটির লক্ষ্য হল গড়ের দিকে মূল্যায়ন রিগ্রেশনের সুযোগটি ধরা। ফ্যাক্টরের পরম মান যত বেশি, বর্তমান মূল্যায়নের দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা থেকে বিচ্যুতির মাত্রা তত বেশি, সম্ভাব্য মূল্যায়ন রিগ্রেশন স্থান তত বেশি এবং বিনিয়োগের মান বেশি থাকতে পারে। একটি ইতিবাচক ফ্যাক্টর মান নির্দেশ করে যে বর্তমান মূল্যায়ন কম করা হয়েছে এবং একটি নেতিবাচক ফ্যাক্টর মান নির্দেশ করে যে বর্তমান মূল্যায়ন বেশি করা হয়েছে।

দ্বিতীয়-ক্রমের ভরবেগ ত্বরণ

দ্বিতীয়-ক্রমের ভরবেগ ত্বরণ ফ্যাক্টর স্টকের মূল্যের পরিবর্তনের গতির হারের পরিমাপ করে, অর্থাৎ মূল্যের ভরবেগের ত্বরণ। এই ফ্যাক্টরটি স্টকের মূল্য প্রবণতার ত্বরণ বা মন্দনকে ধারণ করে এবং স্টকের ভবিষ্যতের প্রবণতা সম্পর্কে বাজারের প্রত্যাশার পরিবর্তনগুলি প্রতিফলিত করে। বিশেষ করে, যখন স্টকের মূল্য একটি ত্বরান্বিত বৃদ্ধি বা পতন দেখায়, তখন তারা বেশি বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টি আকর্ষণ করে এবং বাজারের অনুভূতির অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়ার দিকে নিয়ে যেতে পারে, যার ফলে ঐতিহ্যবাহী ভরবেগ ফ্যাক্টরগুলির চেয়ে বেশি রিটার্ন হতে পারে। এই ফ্যাক্টরটি ঐতিহাসিক মূল্য প্রবণতার প্যাটার্নের বিশ্লেষণের উপর ভিত্তি করে এবং এটি কারিগরি বিশ্লেষণের অন্তর্গত।

ভলিউম রিলেটিভ স্ট্রেন্থ ইন্ডেক্স

ভলিউম রিলেটিভ স্ট্রেন্থ ইন্ডেক্স (ভিআরএসআই) একটি প্রযুক্তিগত সূচক যা বাজারের ভলিউম মোমেন্টাম পরিমাপ করে। এর লক্ষ্য হল একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে ভলিউম এবং দামের পরিবর্তনের মধ্যে সম্পর্ক বিশ্লেষণ করে সম্ভাব্য ক্রয় এবং বিক্রয় শক্তি সনাক্ত করে বাজারের অংশগ্রহণকারীদের প্রকৃত ট্রেডিং উদ্দেশ্য প্রকাশ করা। ভিআরএসআই বিনিয়োগকারীদের বাজারে অস্বাভাবিক ভলিউম কার্যক্রম সনাক্ত করতে সাহায্য করতে পারে, যেমন বড় প্রতিষ্ঠান দ্বারা কারসাজি করা দামের ওঠানামা, যার ফলে সিদ্ধান্ত গ্রহণে সহায়তা হয় এবং লেনদেনের সাফল্যের হার উন্নত হয়। সূচকটি ভলিউমের পেছনের শক্তির উপর জোর দেয়, শুধু দামের উপর নয়।

রিটার্ন মোমেন্টাম কনসিস্টেন্সি

আর্নিংস মোমেন্টাম কনসিস্টেন্সি ফ্যাক্টরটি অতীতের সময়ের মধ্যে স্টক মূল্যের বৃদ্ধি এবং হ্রাসের দিক এবং উপার্জনের গতির (পুঞ্জীভূত রিটার্ন দ্বারা উপস্থাপিত) মধ্যে সামঞ্জস্যের মাত্রা পরিমাপ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে, যার মাধ্যমে বিনিয়োগকারীদের ক্রমাগত তথ্যের প্রতি কম প্রতিক্রিয়ার আচরণগত পক্ষপাতিত্ব ধরা হয়। এই ফ্যাক্টরটি অতীতের সময়ের পুঞ্জীভূত রিটার্নের চিহ্ন এবং উত্থানশীল এবং পতনশীল ট্রেডিং দিনের অনুপাতের পার্থক্য বিশ্লেষণ করে তথ্যের প্রতি বাজারের প্রতিক্রিয়ার শক্তি মূল্যায়ন করে এবং সম্ভাব্য গতির প্রভাব সনাক্ত করার চেষ্টা করে।

খোলার সময়কালে বৃহৎ নেট ক্রয় শক্তির স্বাভাবিকীকৃত গড়

এই ফ্যাক্টরটির লক্ষ্য হল খোলার সময়কালে বড় তহবিলগুলির ট্রেডিং প্রবণতাগুলি ধারণ করা। বৃহৎ নেট ক্রয়ের শক্তি এবং স্থিতিশীলতা পরিমাপ করে, এটি বাজারে তথ্যগত সুবিধা সহ প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের আচরণগত পছন্দগুলি প্রতিফলিত করে। সাধারণত, বড় তহবিলগুলির পছন্দের স্টকগুলি ভবিষ্যতে আরও ভাল পারফর্ম করতে পারে। এই ফ্যাক্টরটি বৃহৎ তহবিলের অন্তঃপ্রবাহকে আরও সম্পূর্ণরূপে মূল্যায়ন করতে শক্তি এবং দৃঢ়তা উভয় বিবেচনার সাথে একত্রিত করে।

উল্লম্ব অনুভূমিক ফিল্টার (ভিএইচএফ)

উল্লম্ব অনুভূমিক ফিল্টার (ভিএইচএফ) নির্দেশক বাজারের মূল্য ওঠানামার ধরণ নির্ধারণ এবং প্রবণতাযুক্ত এবং অস্থির বাজারগুলির মধ্যে পার্থক্য করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। মুভিং এভারেজ কনভারজেন্স/ডাইভারজেন্স (MACD)-এর মতো প্রবণতা-অনুসরণকারী সূচকগুলির সাথে তুলনা করলে, VHF একটি একত্রীকরণ বাজারে মিথ্যা সংকেত কমাতে পারে, যেখানে একটি প্রবণতা বাজারে, VHF আরও কার্যকরভাবে প্রবণতার শক্তি আলাদা করতে পারে এবং বিনিয়োগকারীদের উপযুক্ত ট্রেডিং কৌশল বা প্রযুক্তিগত সূচক নির্বাচন করতে সাহায্য করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, একটি প্রবণতা বাজারে, MACD-এর মতো প্রবণতা-অনুসরণকারী সূচক ব্যবহার করা যেতে পারে; একটি অস্থির বাজারে, আপেক্ষিক শক্তি সূচক (RSI)-এর মতো অস্থিরতা নির্দেশক ব্যবহার করা যেতে পারে। VHF উল্লম্ব মূল্য ওঠানামা (অর্থাৎ মূল্য পরিসীমা) এবং অনুভূমিক মূল্য ওঠানামা (অর্থাৎ মূল্য পরিবর্তনের যোগফল) এর অনুপাত মূল্যায়ন করে বাজার একটি প্রবণতা বা অস্থিরতার মধ্যে আছে কিনা তা নির্ধারণ করে।

ফান্ড হোল্ডিং নেটওয়ার্ক ট্র্যাকশন তীব্রতা ফ্যাক্টর

এই ফ্যাক্টরটি স্টকগুলির মধ্যে সংযোগ প্রভাব পরিমাপ করতে ফান্ড হোল্ডিং ডেটার উপর ভিত্তি করে একটি স্টক অ্যাসোসিয়েশন নেটওয়ার্ক তৈরি করে। বিশেষভাবে, লক্ষ্য স্টকের সাথে সাধারণ হোল্ডিং থাকা স্টকগুলির অতিরিক্ত রিটার্ন বিশ্লেষণ করে, লক্ষ্য স্টকের জন্য বাজারের সম্ভাব্য প্রত্যাশাগুলি ক্যাপচার করা হয়। যদি লক্ষ্য স্টকের সহযোগী স্টকগুলি সাধারণত ইতিবাচক অতিরিক্ত রিটার্ন রেকর্ড করে, তবে এটি নির্দেশ করে যে বাজার লক্ষ্য স্টকের পরবর্তী কর্মক্ষমতা সম্পর্কে ইতিবাচক প্রত্যাশা রাখতে পারে এবং এর বিপরীতও হতে পারে। এই ফ্যাক্টরটির লক্ষ্য হল ফান্ডের হোল্ডিং কাঠামোর কারণে স্টকগুলির মধ্যে সংযোগ প্রভাবের কারণে সম্ভাব্য বিনিয়োগের সুযোগগুলি সনাক্ত করা।

অবশিষ্ট বক্রতা

অবশিষ্ট বক্রতা ফ্যাক্টরটি গত K মাসে CAPM বা Fama-French ত্রয়ী-ফ্যাক্টর মডেলের মাধ্যমে রিগ্রেশনের পরে প্রাপ্ত অবশিষ্ট সিকোয়েন্সের বক্রতা পরিমাপ করে। এই ফ্যাক্টরটি স্টকের স্বতন্ত্র রিটার্নের বিতরণের প্রতিসাম্যহীনতা ধারণ করে, যা সাধারণত স্টক রিটার্নের সাথে ঋণাত্মকভাবে সম্পর্কযুক্ত এবং এটি কম-ঝুঁকির অসঙ্গতির প্রকাশ। অবশিষ্ট বক্রতা যত বেশি, স্বতন্ত্র রিটার্ন বিতরণের ডানদিকে বাঁকানোর মাত্রা তত বেশি এবং বিনিয়োগকারীরা উচ্চতর লেজের ঝুঁকির সম্মুখীন হতে পারে।

দিনের ট্রেডিং ভলিউম বৃদ্ধির জন্য নেট ক্রয় অর্ডারের অনুপাত

এই ফ্যাক্টরটির লক্ষ্য বাজার খোলার পরে একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে বিনিয়োগকারীদের কেনার ইচ্ছার শক্তি পরিমাপ করা। একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে (সাধারণত বাজার খোলার 30 মিনিট পরে) নেট ক্রয় অর্ডারের সাথে ট্রেডিং ভলিউমের অনুপাত গণনা করে, এটি দিনের বাজারের অংশগ্রহণকারীদের ক্রয় এবং বিক্রয় প্রবণতা প্রতিফলিত করে। নেট ক্রয় অর্ডার হল ক্রয় অর্ডারের বৃদ্ধি এবং বিক্রয় অর্ডারের বৃদ্ধির মধ্যে পার্থক্য। একটি ইতিবাচক মান নির্দেশ করে যে বিক্রি করার ইচ্ছার চেয়ে কেনার ইচ্ছা বেশি শক্তিশালী। খোলার সময়টি সাধারণত সেই সময় যখন বাজার আগের দিনের তথ্যের সাথে সবচেয়ে বেশি প্রতিক্রিয়া জানায়, তাই এই ফ্যাক্টরটি কার্যকরভাবে বাজারের অনুভূতি ক্যাপচার করতে পারে, বিশেষ করে স্বল্প চক্রে, যেমন সাপ্তাহিক বা মাসিক স্টক নির্বাচনে।

প্রাতিষ্ঠানিক কার্যকলাপ ফ্যাক্টর

এই ফ্যাক্টরটির লক্ষ্য হল গত ১০ কার্যদিবসে স্টকের মিনিট-স্তরের ট্রেডিংয়ে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কার্যকলাপের স্তর পরিমাপ করা। মিনিট-স্তরের মূল্য এবং ভলিউম ডেটা বিশ্লেষণ করে, আমরা বড় আকারের একক অর্ডার এবং আরও আগ্রাসী উদ্ধৃতিগুলির বৈশিষ্ট্যযুক্ত লেনদেনগুলি সনাক্ত করতে পারি এবং প্রাতিষ্ঠানিক তহবিলের অংশগ্রহণের মাত্রা অনুমান করতে পারি। এই ফ্যাক্টরটি সরাসরি তথাকথিত স্মার্ট মানি ট্র্যাক করে না, তবে নির্দিষ্ট ট্রেডিং আচরণের ধরণগুলি ক্যাপচার করে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কার্যকলাপ এবং সম্ভাব্য প্রভাবকে পরোক্ষভাবে প্রতিফলিত করে।

নিম্নমুখী বিটা

নিম্নমুখী ঝুঁকি বিটা বাজারের পতনের সময় বাজারের রিটার্নের সাপেক্ষে পৃথক স্টক রিটার্নের সংবেদনশীলতা পরিমাপ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। ঐতিহ্যবাহী বিটা সহগের বিপরীতে, নিম্নমুখী ঝুঁকি বিটা শুধুমাত্র তখনই বিবেচনা করে যখন বাজারের রিটার্ন নেতিবাচক বা গড় থেকে কম থাকে, তাই এটি নিম্নমুখী ঝুঁকির জন্য বিনিয়োগকারীদের পছন্দকে আরও ভালভাবে প্রতিফলিত করে। এই ফ্যাক্টরটিকে সাধারণত স্টকের নিম্নমুখী ঝুঁকির প্রিমিয়াম কার্যকরভাবে ক্যাপচার করতে এবং নিম্নমুখী ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ করে এমন একটি পোর্টফোলিও তৈরি করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।

CAPM-এর উপর ভিত্তি করে অবশিষ্ট গতিবেগ ফ্যাক্টর

ফ্যাক্টরটি ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল (CAPM)-এর রিগ্রেশন অবশিষ্টাংশের অবশিষ্ট গতির উপর ভিত্তি করে গণনা করা হয় এবং এর লক্ষ্য হল কোম্পানির নির্দিষ্ট তথ্যের প্রতি বাজারের কম প্রতিক্রিয়ার কারণে সৃষ্ট মূল্যের ধারাবাহিকতা প্রভাবকে ধরা। এই প্রভাবটি ধরে নেয় যে বিনিয়োগকারীরা সামগ্রিক বাজারের ঘটনার তুলনায় কোম্পানির নির্দিষ্ট তথ্যের প্রতি আরও ধীরে ধীরে প্রতিক্রিয়া জানায়, যার ফলে সময়ের সাথে সাথে তথ্য প্রকাশের দিকে স্টকের দাম চলতে থাকে।

খোলার পরে সক্রিয় ক্রয় শক্তির স্বাভাবিকীকৃত গড়

এই ফ্যাক্টরটি বাজারের খোলার পরে একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে স্টকগুলির সক্রিয় ক্রয় আচরণের শক্তি এবং দৃঢ়তা পরিমাপ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। নেট সক্রিয় ক্রয় ভলিউমকে স্বাভাবিক করে এবং একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে গড় গণনা করে, এটি বাজারের খোলার প্রথম দিকে বাজারের অংশগ্রহণকারীদের সক্রিয় ক্রয় ইচ্ছার ধারাবাহিকতা এবং স্থিতিশীলতাকে প্রতিফলিত করে। ফ্যাক্টরের মান যত বেশি, বাজার খোলার পরে বিনিয়োগকারীদের সক্রিয় ক্রয় আচরণের শক্তি এবং স্থিতিশীলতা তত বেশি।

ফামা-ফ্রেঞ্চ ত্রিমাত্রিক মডেলের উপর ভিত্তি করে অবশিষ্ট গতিবেগ

এই ফ্যাক্টরটি কোম্পানি-নির্দিষ্ট তথ্যের দ্বারা চালিত স্টক মূল্যের গতিবেগ প্রভাবকে ধারণ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। প্রথমে, গত ৩৬ মাসের (T-36 থেকে T-1) রিটার্ন ডেটা ব্যবহার করে ফামা-ফ্রেঞ্চ ত্রিমাত্রিক মডেল তৈরি করা হয় এবং অবশিষ্ট ক্রম পাওয়ার জন্য রিগ্রেশন করা হয়, যা বাজার, আকার এবং ভ্যালু ফ্যাক্টরগুলির প্রভাবের বাইরে কোম্পানি-নির্দিষ্ট তথ্যের দ্বারা চালিত রিটার্নগুলিকে উপস্থাপন করে। তারপরে, T-12 থেকে T-2 পর্যন্ত ১১ মাসের অবশিষ্ট অংশগুলি ব্যবহার করে প্রমিত অবশিষ্ট গতিবেগ গণনা করা হয়। এই ফ্যাক্টরটি কোম্পানি-নির্দিষ্ট তথ্যের প্রতি বিনিয়োগকারীদের কম প্রতিক্রিয়ার কারণে সৃষ্ট ক্রমাগত রিটার্ন পার্থক্যগুলি কাজে লাগানোর চেষ্টা করে।

দিকনির্দেশক ভরবেগ বিচ্ছিন্ন নির্দেশক

দিকনির্দেশক ভরবেগ বিচ্ছুরণ সূচক (DDI) আগের দিনের তুলনায় একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে ঊর্ধ্বমুখী এবং নিম্নমুখী মূল্যের ভরবেগের বিচ্ছুরণ পরিমাপ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। এটি ঊর্ধ্বমুখী এবং নিম্নমুখী ভরবেগের আকার তুলনা করে এবং সম্ভাব্য প্রবণতা বিপরীতকরণ এবং অতি-ক্রয় ও অতি-বিক্রয় অঞ্চল সনাক্ত করতে এটিকে মসৃণ করে। এই সূচকটি বিনিয়োগকারীদের বাজারের দীর্ঘ এবং স্বল্প শক্তির পরিবর্তনগুলির পাশাপাশি প্রবণতার সম্ভাব্য শক্তি বিচার করতে সহায়তা করতে পারে। DDI নির্দেশকের মূল ধারণা হল মূল্যের ওঠানামার পেছনের ভরবেগের পরিবর্তনগুলির উপর মনোযোগ দেওয়া এবং এটিকে ট্রেডিং সিদ্ধান্তের ভিত্তি হিসাবে ব্যবহার করা।

ছোট একক অসঙ্গতি স্ব-সহগতি

এই ফ্যাক্টরটি খুচরা ট্রেডিং আচরণের দ্বারা চালিত স্বল্প-মেয়াদী গতি প্রভাবকে ধারণ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। মূল ধারণাটি হল বাজারে "ওঠার পিছনে ছোটা এবং পড়ার সময় বিক্রি করা" পালের প্রভাব প্রকাশ করার জন্য ছোট অর্ডারের (সাধারণত খুচরা-প্রধান লেনদেন হিসাবে বিবেচিত) ক্রমাগত পরিবর্তনগুলি ব্যবহার করা। বিশেষভাবে, এই ফ্যাক্টরটি ছোট অর্ডারের ফান্ড প্রবাহের পিছিয়ে থাকা স্ব-সহগতি গণনা করে এই প্রভাবকে পরিমাপ করে। একটি উচ্চ স্ব-সহগতি মানে হতে পারে যে খুচরা বিনিয়োগকারীরা স্বল্প মেয়াদে তাদের আগের ট্রেডিং আচরণ চালিয়ে যেতে বেশি আগ্রহী, যার ফলে দামে একটি অনুমানযোগ্য গতি তৈরি হয়।

বিক্রয়কারীর প্রভাব খরচ

বিক্রয়কারীর প্রভাব খরচ ফ্যাক্টর উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং ডেটাতে স্টক মূল্যের উপর সক্রিয় বিক্রয়ের পরিমাণের তাৎক্ষণিক প্রভাব পরিমাপ করে, যা বিক্রেতার চাপের সম্মুখীন হলে বাজারের তারল্যকে প্রতিফলিত করে। বাজারের ঝুঁকির কারণগুলি নিয়ন্ত্রণ করার পর, ফ্যাক্টরটি Fama-MacBeth ক্রস-সেকশনাল রিগ্রেশন পদ্ধতি ব্যবহার করে এবং স্টক রিটার্নের জন্য উল্লেখযোগ্য ভবিষ্যদ্বাণী ক্ষমতা আছে বলে জানা যায় এবং এর ভবিষ্যদ্বাণী প্রভাব সাধারণত ক্রেতার প্রভাব খরচের চেয়ে ভালো। এই ঘটনাটি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ব্যাপক ক্ষতি-বিমুখতার কারণে হতে পারে, যা বিক্রেতার ট্রেডিং আচরণকে মূল্য ধাক্কার জন্য আরও সংবেদনশীল করে তোলে।

অ্যামিহুদ ইললিকুইডিটি শক

অ্যামিহুডের লিকুইডিটি শক (LIQU) সময়ের সাথে সাথে স্টকের লিকুইডিটির আপেক্ষিক পরিবর্তন পরিমাপ করে, যা বর্তমান ইললিকুইডিটির মাত্রা এবং অতীতের সময়ের (এখানে, ১২ মাস) গড় ইললিকুইডিটির মাত্রার মধ্যে পার্থক্য হিসাবে গণনা করা হয়। এই ফ্যাক্টরটি নিম্নলিখিত যুক্তির উপর ভিত্তি করে তৈরি: যখন বাজারের লিকুইডিটি হ্রাস পায় (অর্থাৎ, ইললিকুইডিটি বৃদ্ধি পায়), তখন বিনিয়োগকারীরা সাধারণত তাদের বহন করা লিকুইডিটি ঝুঁকির ক্ষতিপূরণ দেওয়ার জন্য একটি উচ্চতর ঝুঁকির প্রিমিয়াম দাবি করে, যা সম্পদের ভবিষ্যৎ রিটার্নে বৃদ্ধি ঘটাতে পারে। বিপরীতভাবে, যখন বাজারের লিকুইডিটি বৃদ্ধি পায় (অর্থাৎ, ইললিকুইডিটি হ্রাস পায়), তখন বিনিয়োগকারীরা কম লিকুইডিটি ঝুঁকি বহন করে, তাই তারা যে ঝুঁকির প্রিমিয়াম দাবি করে তা হ্রাস হতে পারে, যা সম্পদের ভবিষ্যৎ রিটার্নে হ্রাস ঘটাতে পারে। লিকুইডিটি শকের প্রতি বাজারের প্রতিক্রিয়া প্রায়শই অপর্যাপ্ত, যা পরিমাণগত ট্রেডিং কৌশলগুলির জন্য সুযোগ প্রদান করে।

নেতিবাচক রিটার্ন ভলিউম-ওয়েটেড ইললিকুইডিটি

এই ফ্যাক্টরটি নেতিবাচক রিটার্নের দিনগুলিতে স্টকের ইললিকুইডিটির মাত্রা পরিমাপ করে এবং নেতিবাচক রিটার্নের দিনগুলিতে রিটার্নের পরম মানকে সেই দিনের ট্রেডিং ভলিউম দিয়ে ভাগ করে এবং মাসিক ভিত্তিতে গড় করে পাওয়া যায়। মান যত বেশি, স্টকটির দাম কমলে তার লিকুইডিটি তত খারাপ এবং এই ইললিকুইডিটি ঝুঁকির জন্য বিনিয়োগকারীদের বেশি ঝুঁকি প্রিমিয়াম দরকার হতে পারে।

সক্রিয় ক্রয় ধাক্কা

সক্রিয় ক্রয় প্রভাবক উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং ডেটাতে স্টক মূল্যের রিটার্নের উপর সক্রিয় ক্রয় ভলিউমের প্রান্তিক প্রভাব পরিমাপ করে। এই ফ্যাক্টরটির লক্ষ্য হল বাজারের মাইক্রোস্ট্রাকচারে স্টক মূল্যের উপর ক্রেতার ক্ষমতার চালিকা শক্তিকে ধরা। যেহেতু বিনিয়োগকারীদের মধ্যে সাধারণত ক্ষতির ভীতি থাকে, তাই স্টক মূল্যের উপর বিক্রেতার ক্ষমতার প্রভাব প্রায়শই বেশি তাৎপর্যপূর্ণ হয়, তাই সক্রিয় ক্রয় প্রভাবকের ভবিষ্যদ্বাণী করার ক্ষমতা সক্রিয় বিক্রয় প্রভাবকের তুলনায় দুর্বল হতে পারে। এই ফ্যাক্টরটি মূল্য গঠনে সক্রিয় ক্রয় আচরণের অবদান এবং তারল্য প্রভাব স্তরে ক্রেতার ক্ষমতার শক্তিকে প্রতিফলিত করে।

খোলার সময় সক্রিয় কেনার অভিপ্রায় শক্তি

এই ফ্যাক্টরটি বাজার খোলার পরে একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে বাজারের অংশগ্রহণকারীদের সক্রিয় কেনার অভিপ্রায়ের শক্তি পরিমাপ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। নেট সক্রিয় ক্রয় ভলিউম এবং নেট কমিশন্ড বাই অর্ডার ইনক্রিমেন্টকে একত্রিত করে, এটি বিনিয়োগকারীদের প্রকাশিত এবং সম্ভাব্য কেনার অভিপ্রায়কে ধারণ করে এবং বাজারের সামগ্রিক বুলিশ অনুভূতি মূল্যায়ন করার জন্য মোট লেনদেন ভলিউমে তাদের অনুপাত গণনা করে।

মাসিক আপেক্ষিক টার্নওভার হারের অতিপ্রবাহ

এই ফ্যাক্টরটি গত এক মাসে স্টকের ট্রেডিং কার্যকলাপের গত এক বছরে দীর্ঘমেয়াদী গড় স্তর থেকে বিচ্যুতির মাত্রা পরিমাপ করে। এর মূল যুক্তি হল বাজারের অনুভূতির দ্বারা চালিত স্বল্পমেয়াদী টার্নওভার হারের অস্বাভাবিক ওঠানামা ধরা। যদি সাম্প্রতিক টার্নওভার হার দীর্ঘমেয়াদী গড় স্তরের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি হয়, তবে এটি নির্দেশ করতে পারে যে বাজারের অনুভূতি অতিরিক্ত উত্তপ্ত এবং অযৌক্তিক বিনিয়োগকারীরা সক্রিয়ভাবে লেনদেনে অংশ নিচ্ছে, যার ফলে স্টকের দাম বেশি মূল্যায়ন করা হচ্ছে, যা নির্দেশ করে যে ভবিষ্যতের আয় নিম্নমুখী চাপের সম্মুখীন হতে পারে। বিপরীতভাবে, যদি সাম্প্রতিক টার্নওভার হার দীর্ঘমেয়াদী গড় স্তরের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে কম হয়, তবে এটি নির্দেশ করতে পারে যে বাজারের অনুভূতি হতাশ, ট্রেডিং কার্যকলাপ কম এবং স্টকের দাম কম হতে পারে, যা নির্দেশ করে যে ভবিষ্যতের আয় বাড়ার সম্ভাবনা থাকতে পারে।

মধ্য-মেয়াদী বিপরীতমুখীতা

মধ্য-মেয়াদী বিপরীতমুখীতার প্রভাব বলতে বোঝায়, শেয়ারের দাম মাঝারি মেয়াদে (সাধারণত কয়েক মাস থেকে এক বছর) আগের কর্মক্ষমতার বিপরীত দিকে একটি প্রবণতা দেখায়। এই প্রভাবটি আচরণগত অর্থনীতির অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া অনুকল্পের উপর ভিত্তি করে তৈরি: বিনিয়োগকারীরা স্বল্প মেয়াদে তথ্যের প্রতি অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া দেখায়, যার কারণে শেয়ারের দাম তাদের মৌলিক মান থেকে বিচ্যুত হয়, ফলে স্বল্প-মেয়াদী অতিমূল্যায়ন বা অবমূল্যায়ন তৈরি হয়। সময়ের সাথে সাথে, বাজার ধীরে ধীরে এই ভুল মূল্য নির্ধারণ সংশোধন করবে, যা মূল্যের বিপরীতমুখীতা সৃষ্টি করবে। সুতরাং, যে স্টকগুলি আগের সময়কালে খারাপ পারফর্ম করেছে সেগুলিতে দীর্ঘ অবস্থানে যাওয়া এবং যে স্টকগুলি আগের সময়কালে ভাল পারফর্ম করেছে সেগুলিতে স্বল্প অবস্থানে যাওয়ার মাধ্যমে অতিরিক্ত রিটার্ন পাওয়া যেতে পারে।

লেজের অপ্রতিসম সম্ভাবনার পার্থক্য

এই ফ্যাক্টরটি সম্পদ রিটার্ন বিতরণের লেজের অসামঞ্জস্যতার মাত্রা পরিমাপ করে এবং এটি গতানুগতিক বক্রতার একটি পরিপূরক। একটি ইতিবাচক মান নির্দেশ করে যে রিটার্ন বিতরণের ডান লেজের (বড় উল্লম্ফন) সম্ভাবনা বাম লেজের (বড় পতন) সম্ভাবনার চেয়ে বেশি, যা বিনিয়োগকারীদের উল্লম্ফনের দিকে ধাবিত হওয়ার সম্ভাব্য প্রবণতাকে প্রতিফলিত করে এবং ভবিষ্যতে একটি পুলব্যাকের ঝুঁকির পরামর্শ দেয়।

ব্যক্তিগত স্টকের আপেক্ষিক ক্লিক ভলিউম

স্টক আপেক্ষিক ক্লিক ভলিউম ফ্যাক্টরটি একটি নির্দিষ্ট স্টকের প্রতি বিনিয়োগকারীদের আপেক্ষিক মনোযোগ পরিমাপ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। এই ফ্যাক্টরটি দৈনিক মোট মার্কেট ক্লিক ভলিউমের সাথে স্টকের ক্লিক ভলিউমের অনুপাত গণনা করে বাজারের তহবিল এবং অনুভূতির উপর আলোকপাত করে। সাধারণভাবে, উচ্চ আপেক্ষিক ক্লিক ভলিউমযুক্ত স্টকগুলি নির্দেশ করতে পারে যে স্টকটির বাজারের মনোযোগ বেশি এবং বিনিয়োগকারীদের অনুভূতি আরও সক্রিয়, কিন্তু পরিমাণগত বিনিয়োগে, এই ফ্যাক্টরটি প্রায়শই স্টকের ভবিষ্যতের রিটার্নের সাথে নেতিবাচক সম্পর্ক দেখায়, অর্থাৎ, উচ্চ ক্লিক ভলিউম কম ভবিষ্যতের রিটার্ন নির্দেশ করতে পারে, যা অতিরিক্ত ট্রেডিং এবং তথ্যের অসামঞ্জস্যতার মতো কারণগুলির সাথে সম্পর্কিত হতে পারে।

আপেক্ষিক নিউজ ক্লিক

আপেক্ষিক নিউজ ক্লিক ফ্যাক্টরটি একটি নির্দিষ্ট স্টকের প্রতি বিনিয়োগকারীদের বাহ্যিক মনোযোগ পরিমাপ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। বিপুল পরিমাণ খবরের তথ্যের মধ্যে, কোম্পানি-সম্পর্কিত খবরের এক্সপোজার যত বেশি, বিনিয়োগকারীদের মনোযোগ আকর্ষণ করা এবং পড়া তত সহজ। এই ফ্যাক্টরটি সামগ্রিক বাজারের নিউজ ক্লিকের সাথে পৃথক স্টক নিউজ ক্লিকের অনুপাত গণনা করে স্টকের প্রতি বাজারের আপেক্ষিক মনোযোগ প্রতিফলিত করে। গবেষণায় দেখা গেছে যে উচ্চ আপেক্ষিক নিউজ ক্লিক ভবিষ্যতের স্টক রিটার্নে স্বল্পমেয়াদী নেতিবাচক ওঠানামার ইঙ্গিত দিতে পারে, যা অতিরিক্ত মনোযোগ বা অতিরিক্ত উত্তপ্ত বাজারের অনুভূতির সাথে সম্পর্কিত হতে পারে।

সমাপনী ভলিউমের অনুপাত

লেজ-প্রান্তের ভলিউম অনুপাত ফ্যাক্টর ভবিষ্যতের স্টক রিটার্নের সাথে নেতিবাচকভাবে সম্পর্কযুক্ত। এই ফ্যাক্টরের কার্যকারিতা সম্ভবত নিম্নলিখিত দুটি কারণে উদ্ভূত: ১. লেজ-প্রান্তের সময়কালের ট্রেডিং আচরণ সাধারণত অত্যন্ত অনুমানমূলক এবং দাম কারসাজির প্রবণ; ২. অজ্ঞ ব্যবসায়ীরা (যেমন খুচরা বিনিয়োগকারীরা) তাদের কম ঝুঁকি সহনশীলতার কারণে লেজ-প্রান্তের সময়কালে লেনদেন করতে থাকে, যেখানে অভিজ্ঞ ব্যবসায়ীরা (যেমন প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা) ট্রেডিং দিনের প্রথম দিকে লেনদেন করতে পছন্দ করে। অতএব, লেজ-প্রান্তের ভলিউম অনুপাত বাজারের অনুভূতি এবং বিনিয়োগকারীর আচরণের একটি প্রক্সি সূচক হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে।

খুচরা ট্রেডিং ফ্লো ইমব্যালেন্স নির্দেশক

এই ফ্যাক্টরটি একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে খুচরা বিনিয়োগকারীদের ক্রয় এবং বিক্রয় ক্ষমতার আপেক্ষিক শক্তি পরিমাপ করে। ক্রয় ও বিক্রয়ের নেট পরিমাণের অনুপাতকে মোট ট্রেডিং ভলিউমের সাথে গণনা করে, এটি খুচরা বিনিয়োগকারীদের সামগ্রিক ট্রেডিং প্রবণতা এবং মানসিক অবস্থা প্রতিফলিত করে।

নেতিবাচক রিটার্ন বক্রতা সহগ

এই সূচকটি স্টক রিটার্ন বিতরণের নেতিবাচক বক্রতার মাত্রা পরিমাপ করতে ব্যবহৃত হয়, যা রিটার্ন সিরিজে চরম নেতিবাচক রিটার্নের (যেমন, ক্র্যাশ) সম্ভাবনা প্রতিফলিত করে। ফিনান্সে, উচ্চতর নেতিবাচক বক্রতাযুক্ত স্টকগুলিকে সাধারণত উচ্চতর প্রান্তিক ঝুঁকির হিসাবে বিবেচনা করা হয় এবং বিনিয়োগকারীরা এর ক্ষতিপূরণ হিসাবে উচ্চতর ঝুঁকি প্রিমিয়াম দাবি করে।

উত্তরমুখী পুঁজি লেনদেনের আচরণের পরিমাণগত কারণসমূহ

এই কারণগুলির গোষ্ঠী উত্তরমুখী তহবিলগুলির (যেমন সাংহাই-হংকং স্টক কানেক্ট এবং শেনজেন-হংকং স্টক কানেক্টের মাধ্যমে চীনা মূল ভূখণ্ডের শেয়ার বাজারে প্রবেশ করা তহবিল) লেনদেন আচরণকে তাদের অবস্থান এবং নেট প্রবাহের মতো ডেটা বিশ্লেষণ করে বাজারের অনুভূতি এবং তারল্য বৈশিষ্ট্যগুলি অন্বেষণ করার লক্ষ্যে পরিমাণগতভাবে মূল্যায়ন করে। এই কারণগুলি বিনিয়োগকারীদের উত্তরমুখী তহবিলের বিনিয়োগের পছন্দ এবং লেনদেন কৌশলগুলি আরও ভালভাবে বুঝতে সাহায্য করতে পারে, যা বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত গ্রহণে সহায়তা করে।

খোলার সময়কালে সক্রিয় নেট কেনার অনুপাত

এই ফ্যাক্টরটি বাজার খোলার পরে একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে (সাধারণত প্রথম ৩০ মিনিট) মোট ট্রেডিং ভলিউমের তুলনায় সক্রিয় কেনার কার্যকলাপের শক্তি পরিমাপ করে। সূচক যত বেশি, খোলার সময় বিনিয়োগকারীদের সক্রিয়ভাবে কেনার ইচ্ছা তত বেশি, যা ইতিবাচক বাজার পরিস্থিতি বা শক্তিশালী স্বল্প-মেয়াদী বুলিশ শক্তিকে প্রতিফলিত করতে পারে। এই ফ্যাক্টরটি বাজার খোলার পর্যায়ে সরবরাহ এবং চাহিদার মধ্যে ভারসাম্যহীনতা এবং স্বল্প-মেয়াদী ট্রেডিং বা অনুভূতি বিশ্লেষণের জন্য একটি রেফারেন্স হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে।

সিস্টেমেটিক স্কিউনেস রিস্ক প্রিমিয়াম ফ্যাক্টর

এই ফ্যাক্টরটি স্টক রিটার্নের সিস্টেমেটিক স্কিউনেস ঝুঁকি এবং এর থেকে আসা ঝুঁকি প্রিমিয়াম প্রভাবকে ধারণ করে। গবেষণায় দেখা গেছে যে কম প্রত্যাশিত রিটার্ন সহ মোমেন্টাম পোর্টফোলিওগুলিতে সাধারণত উচ্চ সিস্টেমেটিক স্কিউনেস থাকে, যেখানে কম সিস্টেমেটিক স্কিউনেসযুক্ত স্টকগুলির একটি পোর্টফোলিও কিনলে অতিরিক্ত রিটার্ন পাওয়া যেতে পারে। এই ঘটনাটি নেতিবাচক স্কিউনেস ঝুঁকির প্রতি বিনিয়োগকারীদের বিতৃষ্ণা এবং এই ধরনের ঝুঁকি এড়াতে কম প্রত্যাশিত রিটার্ন গ্রহণ করার ইচ্ছাকে প্রতিফলিত করে।

বিশ্লেষকদের লক্ষ্য মূল্য থেকে প্রত্যাশিত আয়

এই ফ্যাক্টরটি বিশ্লেষকদের ঐকমত্যের লক্ষ্য মূল্যের উপর ভিত্তি করে প্রত্যাশিত রিটার্ন পরিমাপ করে। নিহিত লক্ষ্য মূল্যের রিটার্ন যত বেশি, স্টকের ভবিষ্যতের সম্ভাব্য রিটার্নের জন্য বাজারের প্রত্যাশা তত বেশি, এবং এটি সাধারণত একটি সম্ভাব্য বিনিয়োগের সুযোগ হিসাবে দেখা হয়। তবে, এটি মনে রাখা উচিত যে বিশ্লেষকের লক্ষ্য মূল্য পক্ষপাতদুষ্ট হতে পারে এবং বিনিয়োগকারীদের অন্যান্য তথ্যের ভিত্তিতে একটি ব্যাপক মূল্যায়ন করা উচিত।

প্রাতিষ্ঠানিক হোল্ডিং সংখ্যা

প্রাতিষ্ঠানিক হোল্ডিং সংখ্যা একটি নির্দিষ্ট রিপোর্টিং সময়কালে স্টক ধারণকারী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীর মোট সংখ্যার একটি পরিসংখ্যানিক সূচক। এই সূচকটি স্টকের প্রতি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের মনোযোগ এবং স্বীকৃতি প্রতিফলিত করে। সাধারণভাবে, যত বেশি প্রাতিষ্ঠানিক হোল্ডিং থাকবে, স্টকটি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা তত বেশি পছন্দের হবে, যা ভবিষ্যতে স্টকের দাম বৃদ্ধির সম্ভাবনা নির্দেশ করতে পারে। বিপরীতে, যদি প্রাতিষ্ঠানিক হোল্ডিং-এর সংখ্যা কম হয়, তবে এটি নির্দেশ করতে পারে যে স্টকটি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা কম উদ্বেগের বিষয়, অথবা এর ভবিষ্যৎ কর্মক্ষমতা নিয়ে প্রাতিষ্ঠানিক উদ্বেগ রয়েছে।

বাস্তবায়িত মূলধন উদ্বৃত্ত অনুপাত

বাস্তবায়িত মূলধন লাভ ওভারহ্যাং (RCGO) অনুপাতটি বিনিয়োগকারীদের হোল্ডিং-এর গড় লাভ এবং ক্ষতি পরিমাপ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। মূল ধারণাটি হল ঐতিহাসিক ট্রেডিং ভলিউম (টার্নওভার হার) এর উপর ভিত্তি করে একটি রেফারেন্স মূল্য তৈরি করা এবং বিনিয়োগকারীদের সম্ভাব্য বিক্রির ইচ্ছাকে ধরতে এটিকে বর্তমান স্টকের মূল্যের সাথে তুলনা করা। এই সূচকটি ধরে নেয় যে বিনিয়োগকারীরা যখন বেশি লাভজনক হন, তখন তারা বিক্রি করতে চান, তাই একটি উচ্চ RCGO নির্দেশ করতে পারে যে স্টকের দাম কম হওয়ার ঝুঁকি রয়েছে।

কার্নেল ঘনত্ব অনুমানের উপর ভিত্তি করে অস্বাভাবিক প্রান্তিক অসামঞ্জস্যতা

এই ফ্যাক্টরটি কার্নেল ঘনত্ব অনুমান পদ্ধতি এবং ফলন বিতরণের একটি অ-প্যারামেট্রিক দৃষ্টিকোণ ব্যবহার করে ফলন বিতরণের প্রান্তিকের অসামঞ্জস্যতা পরিমাণ নির্ধারণ করে। এটি প্রকৃত ফলন বিতরণ এবং প্রতিসম বিতরণের মধ্যে পার্থক্য তুলনা করে চরম ক্ষেত্রে ফলন বিতরণের অসামঞ্জস্য বৈশিষ্ট্যগুলি ধারণ করে এবং ভবিষ্যতের রিটার্নের উপর এই অসামঞ্জস্যতার প্রভাব অনুসন্ধান করে। এই ফ্যাক্টরটি ঐতিহ্যবাহী বক্রতার ধারণার একটি কার্যকর পরিপূরক, যা ফলন বিতরণের প্রান্তিকের অ-ইউনিফর্মিটি আরও সঠিকভাবে বর্ণনা করে, যার ফলে বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের জন্য আরও পরিশীলিত ঝুঁকি মূল্যায়ন এবং ফলন পূর্বাভাসের ভিত্তি প্রদান করে।

সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটির উপর রিটার্ন (TTM)

গত ১২ মাসে সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের বিনিয়োগ করা মূলধনের লাভজনকতা পরিমাপ করে, যা সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের জন্য মূল্য তৈরিতে কোম্পানির দক্ষতা প্রতিফলিত করে। এই সূচক যত বেশি, সাধারণ স্টক মূলধন ব্যবহারে কোম্পানির লাভজনকতা তত বেশি।

অস্পৃশ্য সম্পদ অনুপাত

অস্পৃশ্য সম্পদ অনুপাত (IIAR) একটি প্রতিষ্ঠানের সম্পদ কাঠামোতে অস্পৃশ্য সম্পদের অনুপাত পরিমাপ করে। পরিমাণগত বিনিয়োগে এই সূচকটির গুরুত্বপূর্ণ প্রয়োগিক মান রয়েছে। গবেষণায় দেখা গেছে যে, একটি উচ্চতর অস্পৃশ্য সম্পদ অনুপাত সাধারণত উচ্চতর স্টক রিটার্নের সাথে ইতিবাচকভাবে সম্পর্কযুক্ত, যা বাজারের কোম্পানির ভবিষ্যতের প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা এবং প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা কম ধরা কারণে হতে পারে। এছাড়াও, এই ফ্যাক্টরটিকে কোম্পানির ভবিষ্যতের মোট মুনাফা মার্জিন বৃদ্ধির একটি কার্যকর ভবিষ্যদ্বাণী হিসাবে বিবেচনা করা হয়, যা নির্দেশ করে যে একটি কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী লাভজনকতায় অস্পৃশ্য সম্পদ একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। এই সূচকটি বিশ্লেষণ করে, বিনিয়োগকারীরা বাজারে সম্ভাব্য ভুল মূল্যের সুযোগগুলি সনাক্ত করতে এবং অতিরিক্ত রিটার্ন অর্জন করতে সহায়তা পেতে পারেন।

নগদ এবং নগদ সমতুল্য বৃদ্ধিতে নিট অপারেটিং নগদ প্রবাহ (TTM)

এই সূচকটি গত ১২ মাসে কোম্পানির প্রধান ব্যবসায়িক কার্যক্রম থেকে উত্পন্ন নিট নগদ প্রবাহের সাথে নগদ এবং নগদ সমতুল্যের নিট বৃদ্ধির অনুপাত পরিমাপ করে, যা কোম্পানির অপারেটিং কার্যক্রম দ্বারা উত্পন্ন নগদ প্রবাহের সামগ্রিক নগদ প্রবাহ এবং কোম্পানির নগদ প্রবাহের গুণমানের অবদানকে প্রতিফলিত করে। সাধারণত একটি উচ্চ অনুপাত নির্দেশ করে যে কোম্পানিটি অর্থায়ন বা বিনিয়োগ কার্যক্রমের উপর নির্ভর না করে প্রধানত অপারেটিং কার্যক্রমের মাধ্যমে নগদ তৈরি করে, যা নগদ প্রবাহের একটি আরও টেকসই উৎস হিসাবে বিবেচিত হয়।

শেয়ার প্রতি আয় রিজার্ভ

এই ফ্যাক্টরটি একটি কোম্পানির স্টকের প্রতিটি শেয়ারের সাথে সম্পর্কিত উদ্বৃত্ত রিজার্ভের পরিমাণ পরিমাপ করে, যা কোম্পানির সঞ্চিত রিজার্ভের শক্তিকে প্রতিফলিত করে যা ক্ষতি পূরণ, মূলধন স্থানান্তর বা লভ্যাংশ বিতরণের জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে। একটি শেয়ার প্রতি নির্দেশক হিসাবে, এটি বিনিয়োগকারীদের হোল্ডিংয়ের সম্ভাব্য মূল্য এবং কোম্পানির ভবিষ্যৎ মূলধন পরিচালনার ক্ষমতা মূল্যায়ন করতে সাহায্য করে এবং পরোক্ষভাবে কোম্পানির স্থিতিশীলতা এবং বিকাশের সম্ভাবনা প্রতিফলিত করে। সাধারণত শেয়ার প্রতি উচ্চ উদ্বৃত্ত রিজার্ভ নির্দেশ করে যে কোম্পানির ঝুঁকি প্রতিরোধের ক্ষমতা বেশি এবং ভবিষ্যতে সম্প্রসারণের সম্ভাবনা রয়েছে।

অস্বাভাবিক লাভ এবং ক্ষতি বাদ দিয়ে লঘুকৃত ইপিএস (TTM)

অ-পুনরাবৃত্তিমূলক লাভ এবং ক্ষতি বাদ দেওয়ার পর লঘুকৃত প্রতি শেয়ার আয় (TTM) তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির লাভজনকতা পরিমাপ করার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। এটি গত ১২ মাসে কোম্পানির সমস্ত অ-পুনরাবৃত্তিমূলক লাভ এবং ক্ষতি বাদ দেওয়ার পরে এবং সম্ভাব্য শেয়ার লঘুকরণকে বিবেচনায় নিয়ে প্রতি সাধারণ শেয়ারে কোম্পানি যে নিট মুনাফা অর্জন করতে পারে তা প্রতিফলিত করে। এই সূচকটি কোম্পানির লাভজনকতার উপর অ-পুনরাবৃত্তিমূলক লাভ এবং ক্ষতির হস্তক্ষেপ দূর করে এবং কোম্পানির চলমান কার্যক্রমের লাভজনকতাকে আরও ভালোভাবে প্রতিফলিত করতে পারে। একই সময়ে, লঘুকরণের প্রভাব শেয়ারের সম্ভাব্য বৃদ্ধিকে বিবেচনা করে, যা প্রতি শেয়ার আয়ের হিসাবকে আরও রক্ষণশীল এবং শক্তিশালী করে। বিনিয়োগকারীরা কোম্পানির উপার্জনের গুণমান এবং বিনিয়োগের মূল্য মূল্যায়ন করতে এই সূচকটি ব্যবহার করতে পারেন।

ক্ষীণকৃত নন-গ্যাপ রিটার্ন অন ইকুইটি (টিটিএম)

ট্রেইলিং টুয়েলভ মান্থস (টিটিএম) তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির লাভজনকতা এবং মূলধন দক্ষতা পরিমাপের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। এটি অসাধারণ লাভ এবং ক্ষতি বাদ দেওয়ার পরে গত ১২ মাসে মালিকের ইক্যুইটি ব্যবহার করে কোম্পানির নিট মুনাফার স্তরকে প্রতিফলিত করে। সূচকটি যত বেশি, নিজস্ব মূলধন ব্যবহার করে মুনাফা তৈরি করার কোম্পানির ক্ষমতা তত বেশি এবং শেয়ারহোল্ডার বিনিয়োগের রিটার্ন তত বেশি। একটি ক্ষীণকৃত অ্যালগরিদম ব্যবহার করলে প্রতিটি ইউনিট নিট সম্পদের প্রকৃত লাভজনকতা আরও ভালোভাবে প্রতিফলিত হতে পারে, বিশেষ করে সম্ভাব্য ইকুইটি দুর্বলতার প্রভাব বিবেচনা করে।

টিটিএম বেসিক ইপিএস বছর-বছর বৃদ্ধি

এই ফ্যাক্টরটি গত ১২ মাসে (টিটিএম) কোম্পানির মৌলিক প্রতি শেয়ার আয়ের (ইপিএস) বৃদ্ধি পরিমাপ করে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় কোম্পানির লাভজনকতার বৃদ্ধিকে প্রতিফলিত করে। এই সূচকটি একটি শতাংশ বৃদ্ধির হার, যা বিভিন্ন আকারের কোম্পানির আয়ের বৃদ্ধির কর্মক্ষমতা কার্যকরভাবে তুলনা করতে পারে। এই ফ্যাক্টরটি গ্রোথ ফ্যাক্টরের অন্তর্গত এবং উচ্চ-বৃদ্ধি স্টকগুলিকে স্ক্রিন করার জন্য পরিমাণগত বিনিয়োগে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়।

মূলধনী ব্যয়ের অস্বাভাবিক বৃদ্ধির হার

মূলধনী ব্যয়ের অস্বাভাবিক বৃদ্ধির হার সাম্প্রতিক সময়ের কোম্পানির মূলধনী ব্যয় এবং পরিচালন আয়ের অনুপাত (CE) এবং বিগত তিন বছরের গড় স্তরের মধ্যে পার্থক্য পরিমাপ করে। এই ফ্যাক্টরটি আচরণগত অর্থনীতির অতিরিক্ত বিনিয়োগ তত্ত্বের উপর ভিত্তি করে তৈরি, যা মনে করে যখন একটি কোম্পানির মূলধনী ব্যয় ঐতিহাসিক স্তরের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি হয়, তখন এটি সম্ভবত ব্যবস্থাপনার অতি-আশাবাদী মনোভাব বা সম্পদ বরাদ্দের অদক্ষতাকে নির্দেশ করে, যার ফলে ভবিষ্যতে দুর্বল উপার্জনের কার্যকারিতা দেখা যেতে পারে। বিশেষ করে পর্যাপ্ত নগদ প্রবাহ এবং কম ঋণের অনুপাত যুক্ত কোম্পানিগুলোর ক্ষেত্রে, তাদের বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত গ্রহণ আরও স্বাধীন হয় এবং এই অস্বাভাবিক মূলধনী ব্যয়ের আচরণ ভবিষ্যতের উপার্জনের উপর আরও বেশি নেতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে।

ইক্যুইটি টার্নওভার

ইক্যুইটি টার্নওভার হার শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটি ব্যবহার করে একটি প্রতিষ্ঠানের রাজস্ব তৈরি করার ক্ষমতা পরিমাপ করে এবং শেয়ারহোল্ডারদের বিনিয়োগকৃত মূলধনের পরিচালন দক্ষতা প্রতিফলিত করে। সূচকটি যত বেশি, নিজস্ব মূলধন ব্যবহার করে রাজস্ব তৈরি করার ক্ষেত্রে প্রতিষ্ঠানের সক্ষমতা তত বেশি এবং পরিচালন দক্ষতা তত বেশি। এই সূচকটি শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটি ব্যবহারের ক্ষেত্রে এন্টারপ্রাইজ ব্যবস্থাপনার ক্ষমতা, সেইসাথে এন্টারপ্রাইজের পরিচালন দক্ষতা এবং সম্পদ ব্যবস্থাপনার স্তর মূল্যায়ন করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। একটি উচ্চ টার্নওভার হার, একটি নির্দিষ্ট পরিমাণে, প্রতিফলিত করতে পারে যে এন্টারপ্রাইজের শক্তিশালী বাজার প্রতিযোগিতা এবং লাভজনকতা রয়েছে।

শেয়ার প্রতি ধরে রাখা আয়

শেয়ার প্রতি ধরে রাখা আয় (REPS) একটি সূচক যা একটি কোম্পানির সাধারণ শেয়ার প্রতি ধরে রাখা আয় পরিমাপ করে, যা একটি নির্দিষ্ট রিপোর্টিং সময়ের মধ্যে কোম্পানির আয় পুনঃবিনিয়োগ এবং বিকাশের ক্ষমতাকে প্রতিফলিত করে। এটি প্রতি শেয়ার ইক্যুইটিতে শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে বিতরণ না করা মুনাফা সঞ্চয়ের অংশকে উপস্থাপন করে এবং কোম্পানির অভ্যন্তরীণ সঞ্চয়ের একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ। এই সূচকটি বিনিয়োগকারীদের একটি কোম্পানির লাভজনকতা, টেকসই প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা এবং ভবিষ্যতের লভ্যাংশ ক্ষমতা মূল্যায়ন করতে সাহায্য করতে পারে।

প্যারেন্ট কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের জন্য নিট মুনাফা বৃদ্ধির গতি ত্বরান্বিত করা

এই ফ্যাক্টরের লক্ষ্য হল প্যারেন্ট কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের জন্য নিট মুনাফার মোমেন্টাম প্রভাব ক্যাপচার করা। এটি প্যারেন্ট কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের জন্য নিট মুনাফার মাস-ভিত্তিক বৃদ্ধির হার এবং বৃদ্ধির ত্বরণ বিশ্লেষণ করে এবং ডেটার সময়োপযোগিতা উন্নত করার জন্য কর্মক্ষমতা পূর্বাভাস এবং ফ্ল্যাশ রিপোর্টের মতো তথ্য একত্রিত করে, যার মাধ্যমে কোম্পানির কর্মক্ষমতার সম্ভাব্য বৃদ্ধির প্রবণতাকে সংখ্যায় প্রকাশ করা হয়। এই ফ্যাক্টরটি কার্যকরভাবে ত্বরিত কর্মক্ষমতা বৃদ্ধি সম্পন্ন কোম্পানিগুলোকে চিহ্নিত করতে পারে, যেগুলোর প্রায়শই উচ্চ বিনিয়োগ মূল্য থাকে।

ঋণ-থেকে-সম্পদ অনুপাত

এই ফ্যাক্টরটি একটি কোম্পানির মোট বাজার মূল্যের তুলনায় তার মোট সম্পদের লিভারেজের মাত্রা পরিমাপ করে। একটি উচ্চতর সম্পদ-দায়-থেকে-বাজার মূল্য অনুপাত নির্দেশ করতে পারে যে কোম্পানিটি পরিচালনার জন্য বেশি অ-চলতি দায়ের উপর নির্ভর করে, যা কিছু পরিমাণে কোম্পানির আর্থিক ঝুঁকি এবং লিভারেজ স্তরকে প্রতিফলিত করে। অভিজ্ঞতামূলক গবেষণায় দেখা গেছে যে এই ফ্যাক্টরটি স্টকের প্রত্যাশিত রিটার্নের সাথে ইতিবাচকভাবে সম্পর্কযুক্ত হতে পারে, অর্থাৎ, উচ্চ সম্পদ-দায়-থেকে-বাজার মূল্য অনুপাতযুক্ত স্টকগুলিতে তুলনামূলকভাবে উচ্চ প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের রিটার্ন থাকতে পারে, যা উচ্চ লিভারেজ ঝুঁকির জন্য বিনিয়োগকারীদের ক্ষতিপূরণের সাথে সম্পর্কিত হতে পারে।

সম্পদের উপর রিটার্ন (ROA)

সম্পদের উপর রিটার্ন (ROA) একটি কোম্পানির তার সমস্ত সম্পদ ব্যবহার করে লাভ তৈরি করার ক্ষমতা পরিমাপ করে এবং এটি কোম্পানির সামগ্রিক লাভজনকতা এবং সম্পদ ব্যবহারের দক্ষতা মূল্যায়নের জন্য একটি মূল সূচক। ROA মান যত বেশি, কোম্পানি তার সম্পদ ব্যবহার করে লাভ তৈরি করতে তত বেশি দক্ষ এবং এর সম্পদ পরিচালনা তত বেশি কার্যকর। এই সূচকটি প্রতিফলিত করে যে একটি কোম্পানি তার কার্যক্রমের সময় কীভাবে কার্যকরভাবে সম্পদকে লাভে রূপান্তরিত করে এবং বিনিয়োগকারী এবং পরিচালকদের জন্য একটি কোম্পানির কর্মক্ষমতা মূল্যায়নের জন্য এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ রেফারেন্স।

ঋণ-থেকে-সম্পদ অনুপাত

লিভারেজ অনুপাত, যা ঋণ-থেকে-সম্পদ অনুপাত নামেও পরিচিত, একটি কোম্পানির আর্থিক ঝুঁকি এবং মূলধন কাঠামো পরিমাপের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ নির্দেশক। এটি একটি কোম্পানির মোট সম্পদের কত অংশ ঋণ গ্রহণের মাধ্যমে অর্জিত হয়েছে তা প্রতিফলিত করে, যা ঋণদাতারা কতটা মূলধন বিনিয়োগ করেছে এবং কোম্পানি কতটা ঋণ ব্যবহার করে ব্যবসা কার্যক্রম পরিচালনা করে, তা প্রকাশ করে। অনুপাত যত বেশি, কোম্পানির আর্থিক লিভারেজ তত বেশি, ঋণ গ্রহণের উপর নির্ভরতা তত বেশি এবং সম্ভাব্য আর্থিক ঝুঁকিও তত বেশি; বিপরীতভাবে, আর্থিক ঝুঁকি তত কম। ঋণদাতার দৃষ্টিকোণ থেকে, অনুপাত তার ঋণের নিরাপত্তা প্রতিফলিত করে। খুব বেশি অনুপাত মানে হতে পারে কোম্পানির ঋণ পরিশোধের ক্ষমতা কম, যা ঋণদাতাদের ঝুঁকি বাড়ায়।

স্থায়ী সম্পদ মালিকানা অনুপাত

এই সূচকটি দীর্ঘমেয়াদী সম্পদ (অর্থাৎ, অ-চলতি সম্পদ) দ্বারা দখলকৃত কোম্পানির মালিকের ইক্যুইটির অনুপাত পরিমাপ করে, যা কোম্পানির নিজস্ব মূলধনের স্থিরতার মাত্রাকে প্রতিফলিত করে। অনুপাত যত কম, দীর্ঘমেয়াদী সম্পদ বিনিয়োগে সহায়তা করার জন্য কোম্পানির নিজস্ব মূলধনের অনুপাত তত কম, যার অর্থ হতে পারে উচ্চতর আর্থিক নমনীয়তা এবং কর্মদক্ষতা; বিপরীতভাবে, অনুপাত যত বেশি, নিজস্ব মূলধন দীর্ঘমেয়াদী সম্পদে বেশি বিনিয়োগ করা হয়, যার অর্থ হতে পারে কম তারল্য এবং দীর্ঘতর মূলধন পুনরুদ্ধার চক্র। এই সূচকটি কোম্পানির সম্পদ কাঠামো এবং মূলধন বরাদ্দ কৌশল, সেইসাথে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের উপর নির্ভরতা মূল্যায়ন করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।

শেয়ার প্রতি নিট সম্পদ

বুক ভ্যালু পার শেয়ার (BVPS) একটি কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটির মূল্য পরিমাপ করার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। এটি কোম্পানির অবসানের সময় প্রতিটি সাধারণ শেয়ারের জন্য বরাদ্দ করা যেতে পারে এমন নিট সম্পদ মূল্যকে প্রতিফলিত করে। এই সূচকটি মূল কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের জন্য দায়ী ইক্যুইটিকে মোট শেয়ার মূলধন দ্বারা ভাগ করে পাওয়া যায়। এটিকে কোম্পানির স্টক মূল্যের তাত্ত্বিক নিম্ন সীমা হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে এবং বিনিয়োগকারীদের কোম্পানির মূল্য মূল্যায়নের জন্য একটি রেফারেন্স প্রদান করে। শেয়ার প্রতি উচ্চতর নিট সম্পদ মূল্য সাধারণত বোঝায় যে কোম্পানির আরও বেশি সম্পদ সমর্থন রয়েছে, যা একটি নির্দিষ্ট পরিমাণে কোম্পানির আর্থিক শক্তি এবং সুরক্ষা মার্জিনকে প্রতিফলিত করে। এছাড়াও, এই সূচকটি প্রায়শই অন্যান্য স্টক মূল্যের সূচকগুলির (যেমন প্রাইস-টু-বুক রেশিও) সাথে একত্রিত করে মূল্যায়ন করা হয় যে স্টকের মূল্য বেশি না কম।

নেট অপারেটিং অ্যাসেট পরিবর্তনের হার

নেট অপারেটিং অ্যাসেট পরিবর্তনের হার একটি কোম্পানির অপারেটিং অ্যাসেট এবং দায়ের আপেক্ষিক পরিবর্তনগুলি পরিমাপ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। এই সূচকের দ্রুত বৃদ্ধি নির্দেশ করতে পারে যে কোম্পানি অতিরিক্ত বিনিয়োগ করছে বা আগ্রাসীভাবে প্রসারিত হচ্ছে, যা ভবিষ্যতের লাভজনকতা হ্রাসের দিকে নিয়ে যেতে পারে। অভিজ্ঞতামূলক গবেষণায় দেখা গেছে যে নেট অপারেটিং অ্যাসেট পরিবর্তনের হার এবং ভবিষ্যতের স্টক রিটার্নের মধ্যে একটি নেতিবাচক সম্পর্ক রয়েছে, অর্থাৎ, যে স্টকগুলির পরিবর্তনের হার বেশি, সেগুলির ভবিষ্যতে রিটার্ন কম হওয়ার প্রবণতা থাকে।

পেছনের বারো মাসের পরিচালন ব্যয় অনুপাত

পেছনের বারো মাসের মোট পরিচালন ব্যয় অনুপাতটি স্বাভাবিক পরিচালন কার্যক্রম বজায় রাখার জন্য কোম্পানির দ্বারা করা মোট পরিচালন ব্যয়ের সাথে গত ১২ মাসের মোট পরিচালন আয়ের অনুপাত পরিমাপ করে। এই সূচকটি কোম্পানির পরিচালন প্রক্রিয়ায় খরচ নিয়ন্ত্রণ দক্ষতা প্রতিফলিত করে। মান যত কম, কোম্পানি একই আয় তৈরি করার সময় তত কম পরিচালন ব্যয় ব্যবহার করে এবং এর লাভজনকতা তত শক্তিশালী। এই সূচকটি বিনিয়োগকারীদের কোম্পানির খরচ ব্যবস্থাপনার স্তর এবং লাভজনকতা মূল্যায়ন করতে এবং একই শিল্প বা ঐতিহাসিক প্রবণতার সাথে তুলনামূলক বিশ্লেষণ করতে সাহায্য করতে পারে।

প্রতি শেয়ার মুক্ত নগদ প্রবাহ

প্রতি শেয়ার মুক্ত নগদ প্রবাহ (FCF Per Share) শেয়ারহোল্ডারদের জন্য মুক্ত নগদ প্রবাহ তৈরি করার জন্য একটি কোম্পানির ক্ষমতা পরিমাপ করার একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। এটি একটি কোম্পানির প্রতি সাধারণ শেয়ারের মুক্ত নগদ প্রবাহের প্রতিনিধিত্ব করে, যা পরিচালন এবং বিনিয়োগ ব্যয় মেটানোর পরে ঋণ পরিশোধ, লভ্যাংশ বিতরণ বা পুনরায় বিনিয়োগের জন্য একটি কোম্পানি যে নগদ প্রবাহ ব্যবহার করতে পারে তার স্কেলকে প্রতিফলিত করে। এই সূচকটি কোম্পানির মুনাফার গুণমান এবং শেয়ারহোল্ডারের মূল্যকে আরও সরাসরি প্রতিফলিত করতে পারে এবং মূল্য নির্ধারণ এবং বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ রেফারেন্স।

অন্তর্নিহিত অস্পর্শনীয় সম্পদ

এই ফ্যাক্টরটির লক্ষ্য হল অভ্যন্তরীণ গবেষণা ও উন্নয়ন বিনিয়োগ, বিক্রয় এবং ব্যবস্থাপনা কার্যক্রমের মাধ্যমে কোম্পানির দ্বারা অর্জিত অস্পর্শনীয় সম্পদের মূল্য নির্ধারণ করা, যাতে কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী মূল্য তৈরিতে এই অভ্যন্তরীণ কার্যকলাপগুলির অবদান মূল্যায়ন করা যায়। অ্যাকাউন্টিং স্টেটমেন্টে থাকা "অস্পর্শনীয় সম্পদ" এর তুলনায়, এই ফ্যাক্টরটি বাহ্যিক মার্জার এবং অধিগ্রহণের মাধ্যমে গঠিত সদিচ্ছা বা পেটেন্টের পরিবর্তে কোম্পানির অভ্যন্তরীণ সম্পদ বিনিয়োগ দ্বারা উত্পন্ন অন্তর্নিহিত মূল্য পরিমাপের উপর বেশি গুরুত্ব দেয়।

গবেষণা ও উন্নয়ন তীব্রতা থেকে বাজার মূলধন অনুপাত

এই ফ্যাক্টরটি কোনও কোম্পানির গবেষণা ও উন্নয়ন (R&D) কার্যক্রমে বিনিয়োগের তীব্রতা পরিমাপ করে, গত ১২ মাসে কোম্পানির R&D ব্যয় (TTM) কে তার মোট বাজার মূলধন দিয়ে ভাগ করে। এই অনুপাত উদ্ভাবন এবং ভবিষ্যতের বৃদ্ধিতে কোম্পানির বিনিয়োগকে প্রতিফলিত করে এবং এটি বাজার মূল্যের সাপেক্ষে একটি কোম্পানির R&D বিনিয়োগের আপেক্ষিক স্তরের একটি নির্দেশক।

একক ত্রৈমাসিকে পরিচালন লাভের বছর-ভিত্তিক বৃদ্ধির হার

এই ফ্যাক্টরটি একটি গ্রোথ ফ্যাক্টর। এটি সাম্প্রতিক ত্রৈমাসিকের জন্য কোম্পানির পরিচালন লাভের ডেটার উপর ভিত্তি করে এবং কোম্পানির স্বল্পমেয়াদী লাভজনকতার বৃদ্ধি পরিমাপ করতে গত বছরের একই সময়ের তুলনায় এর বৃদ্ধির হার গণনা করে। বছর-ভিত্তিক বৃদ্ধির হার পরীক্ষা করে, মৌসুমী কারণগুলির প্রভাব দূর করা যেতে পারে যাতে কোম্পানির লাভজনকতার পরিবর্তনের প্রকৃত প্রবণতা আরও সঠিকভাবে প্রতিফলিত হয়। পরিচালন লাভে উচ্চ প্রবৃদ্ধি সাধারণত একটি কোম্পানির ব্যবসার দ্রুত সম্প্রসারণ এবং লাভজনকতার উন্নতি নির্দেশ করে এবং স্টক বিনিয়োগে এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ রেফারেন্স সূচক।

মার্কেট ভ্যালুতে অপারেটিং ক্যাশ ফ্লো (OCFMV)

মার্কেট ভ্যালুতে অপারেটিং ক্যাশ ফ্লো (OCFMV) একটি মূল্য-ভিত্তিক নির্দেশক যা একটি কোম্পানির মূল্য পরিমাপ করে এবং মূল্য-থেকে-নগদ প্রবাহ অনুপাতের বিপরীত। এটি একটি কোম্পানির মূল ব্যবসায়িক কার্যক্রমের মাধ্যমে নগদ প্রবাহ তৈরি করার ক্ষমতার সাথে এর বাজার মূল্যায়নের অনুপাতকে প্রতিফলিত করে। বাজার মূল্যে একটি উচ্চতর অপারেটিং ক্যাশ ফ্লো অনুপাত সাধারণত নির্দেশ করে যে কোম্পানির নগদ তৈরির ক্ষমতা শক্তিশালী এবং এর বাজার মূল্যের তুলনায় কম মূল্যায়ন করা হয়েছে, এবং সেইজন্য এটির বিনিয়োগের মূল্য বেশি হতে পারে।

স্পর্শযোগ্য মূলধনের উপর রিটার্ন (ROTC)

স্পর্শযোগ্য মূলধনের উপর রিটার্ন (ROTC) একটি কোম্পানির তার স্পর্শযোগ্য সম্পদ ব্যবহার করে সুদ এবং করের পূর্বে আয় (EBIT) তৈরি করার দক্ষতা পরিমাপ করে, যা একটি কোম্পানির মূল অপারেটিং কার্যক্রমের লাভজনকতা প্রতিফলিত করে। এই সূচকটি অস্পর্শনীয় সম্পদের প্রভাব দূর করে এবং ভৌত সম্পদে কোম্পানির বিনিয়োগের রিটার্নকে আরও ভালোভাবে প্রতিফলিত করে। এটি কর্পোরেট কার্যক্রমের গুণমান মূল্যায়নের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক।

উপার্জন ফলন

উপার্জন অনুপাত হল মূল্য-থেকে-উপার্জন অনুপাতের (P/E) বিপরীত, যা একটি কোম্পানির বাজার মূল্যায়নের তুলনায় লাভজনকতার একটি সূচক প্রদান করে। উপার্জনের অনুপাত যত বেশি, বিনিয়োগকারীরা প্রতিটি ইউনিট স্টকের মূল্যের জন্য তত বেশি রিটার্ন পায় এবং প্রায়শই এটিকে মূল্য বিনিয়োগের জন্য একটি রেফারেন্স সূচক হিসাবে গণ্য করা হয়। এই সূচকটি বাজারে কম মূল্যায়িত হতে পারে এমন কোম্পানি সনাক্ত করতে সাহায্য করে।

উপার্জন গুণমান

এই ফ্যাক্টরটি ব্যালেন্স শীটের উপর ভিত্তি করে মোট বকেয়া হিসাব করে একটি কোম্পানির উপার্জনের গুণমান এবং ব্যবস্থাপনা মূল্যায়ন করে। কম বকেয়া গুণমান সাধারণত কম উপার্জনের ধারাবাহিকতা বোঝায়, যা বিনিয়োগকারীরা সম্পূর্ণরূপে অনুমান করতে পারে না, যার ফলে সিকিউরিটিজের দামের ভুল মূল্যায়ন হয়। এই ফ্যাক্টরটি অ-নগদ অ্যাকাউন্টিং চিকিত্সার কারণে উপার্জনের গুণমানের পার্থক্যগুলি ক্যাপচার করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।

উপার্জন অস্থিরতা

এই ফ্যাক্টরটি বার্ষিক উপার্জনের টাইম সিরিজের প্রথম-অর্ডার অটোরিগ্রেসিভ মডেলের অবশিষ্টাংশের আদর্শ বিচ্যুতি গণনা করে উপার্জনের অস্থিরতা এবং পূর্বাভাসযোগ্যতা পরিমাপ করে। মান যত কম, কোম্পানির উপার্জনের ঐতিহাসিক অস্থিরতা তত কম এবং উপার্জনের পূর্বাভাসযোগ্যতা তত বেশি এবং এর বিপরীত। এই ফ্যাক্টরটি একটি কোম্পানির কর্মক্ষমতার স্থিতিশীলতা পরিমাপ করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। কম অস্থিরতাযুক্ত কোম্পানিগুলিকে সাধারণত বেশি বিনিয়োগ মূল্য আছে বলে মনে করা হয়।

বিক্রয় খরচ অনুপাত

বিক্রয় খরচ অনুপাত একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে তার অপারেটিং আয়ের তুলনায় বিক্রয় লক্ষ্য অর্জনের জন্য কোনও উদ্যোগের দ্বারা করা বিক্রয় ব্যয়ের অনুপাত পরিমাপ করে। এই সূচকটি কোনও উদ্যোগের বিক্রয় কার্যক্রমের ব্যয় নিয়ন্ত্রণ দক্ষতা প্রতিফলিত করে। মান যত কম, বিক্রয় লিঙ্কে উদ্যোগের ব্যয় নিয়ন্ত্রণ ক্ষমতা তত বেশি এবং এর লাভজনকতা তত বেশি। তবে, শিল্প বৈশিষ্ট্যের সাথে মিলিয়ে এটি বিশ্লেষণ করা দরকার। অতিরিক্ত কম বিক্রয় খরচ অনুপাত ইঙ্গিত দিতে পারে যে উদ্যোগের ব্র্যান্ড প্রচার, বাজার সম্প্রসারণ ইত্যাদিতে অপর্যাপ্ত বিনিয়োগ রয়েছে, যা দীর্ঘমেয়াদে উদ্যোগের প্রতিযোগিতার রক্ষণাবেক্ষণের জন্য ক্ষতিকর হতে পারে।

মূলধন ব্যয় বৃদ্ধির হার - N বছর (CAGR-N)

এই ফ্যাক্টরটি গত N বছর ধরে একটি কোম্পানির মূলধন ব্যয়ের যৌগিক বৃদ্ধির হার পরিমাপ করে। সাম্প্রতিক ১২ মাসের ঘূর্ণায়মান মূলধন ব্যয় (TTM) কে N বছর আগের একই সময়ের মূলধন ব্যয়ের স্তরের সাথে তুলনা করে, কোম্পানির মূলধন বিনিয়োগের গতিশীলতা এবং সম্প্রসারণের শক্তি মূল্যায়ন করা হয়। এই ফ্যাক্টরটি কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী মূলধন বিনিয়োগের পরিবর্তনশীল প্রবণতাকে প্রতিফলিত করে এবং কোম্পানির প্রবৃদ্ধি ও ভবিষ্যতের উন্নয়নের সম্ভাবনা পরিমাপ করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।

শেয়ার প্রতি অপারেটিং নগদ প্রবাহ

শেয়ার প্রতি অপারেটিং নগদ প্রবাহ (OCFPS) হল একটি সূচক যা একটি নির্দিষ্ট রিপোর্টিং সময়ের মধ্যে তালিকাভুক্ত কোম্পানির প্রতিটি সাধারণ শেয়ারের দ্বারা উত্পন্ন অপারেটিং কার্যক্রম থেকে নেট নগদ প্রবাহ পরিমাপ করে। এটি একটি কোম্পানির মূল ব্যবসার নগদ তৈরি করার ক্ষমতা এবং শেয়ারহোল্ডারদের ধারণ করা প্রতিটি শেয়ারের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ অপারেটিং নগদ প্রবাহকে প্রতিফলিত করে। এটি একটি কোম্পানির উপার্জনের গুণমান এবং এর নগদ প্রবাহের স্বাস্থ্য মূল্যায়নের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। এই সূচকটি বিনিয়োগকারীদের একটি কোম্পানির উপার্জনের আসল মান, সেইসাথে এর কার্যক্রম চালিয়ে যাওয়া এবং লভ্যাংশ প্রদানের ক্ষমতা বিচার করতে সাহায্য করতে পারে।

কার্যকরী মূলধনের বছর-ভিত্তিক প্রবৃদ্ধির হার

এই ফ্যাক্টরটি কোম্পানির কার্যকরী মূলধনের বছর-ভিত্তিক পরিবর্তনের হার পরিমাপ করে, যার লক্ষ্য হল রিপোর্টিং সময়কালে কোম্পানির অপারেটিং সম্পদ এবং অপারেটিং দায়গুলির মধ্যে আপেক্ষিক পরিবর্তনের প্রবণতা এবং কোম্পানির নগদ প্রবাহ এবং মূল্যায়নের উপর এই প্রবণতার সম্ভাব্য প্রভাব প্রতিফলিত করা। **মূল যুক্তি:** * **ইতিবাচক মান:** কার্যকরী মূলধন বৃদ্ধি নির্দেশ করে, যার অর্থ হতে পারে যে কোম্পানি অপারেটিং সম্পদে বেশি অর্থ বিনিয়োগ করেছে (উদাহরণস্বরূপ, ইনভেন্টরি বৃদ্ধি, দীর্ঘতর অ্যাকাউন্টস রিসিভেবল চক্র)। যদিও এটি ব্যবসার প্রসারণকে প্রতিফলিত করতে পারে, তবে এটি নগদ প্রবাহকে কঠিন করে তুলতে পারে, অন্যান্য বিনিয়োগ বা কার্যক্রমের জন্য উপলব্ধ কার্যকরী মূলধন হ্রাস করতে পারে এবং এর ফলে কোম্পানির মূল্যায়নের উপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে। * **ঋণাত্মক মান:** কার্যকরী মূলধন হ্রাস নির্দেশ করে, যার অর্থ হতে পারে যে কোম্পানি অপারেটিং সম্পদ হ্রাস করে বা অপারেটিং দায় বৃদ্ধি করে (উদাহরণস্বরূপ, দ্রুত ইনভেন্টরি টার্নওভার, প্রিপেমেন্ট বৃদ্ধি এবং দীর্ঘতর অ্যাকাউন্টস পেয়াবল চক্র) নগদ প্রবাহ মুক্ত করে। এটি কোম্পানির তারল্য উন্নত করতে পারে এবং উপলব্ধ তহবিল বৃদ্ধি করতে পারে, যার ফলে কোম্পানির মূল্যায়নের উপর ইতিবাচক প্রভাব পড়ে। **গুরুত্বপূর্ণ টিপস:** এই ফ্যাক্টরটি শিল্পের বৈশিষ্ট্য এবং কোম্পানির নির্দিষ্ট পরিস্থিতির সাথে মিলিয়ে বিশ্লেষণ করা প্রয়োজন। উদাহরণস্বরূপ, উচ্চ-প্রবৃদ্ধি শিল্পে কোম্পানিগুলিকে ব্যবসার প্রসারণ সমর্থন করার জন্য উচ্চ কার্যকরী মূলধন বিনিয়োগের প্রয়োজন হতে পারে; যেখানে পরিপক্ক শিল্পের কোম্পানিগুলি কার্যকরী মূলধনের পরিশীলিত ব্যবস্থাপনার দিকে বেশি মনোযোগ দিতে পারে।

কার্যকারিতা বিচ্যুতির মূল্যায়ন

এই ফ্যাক্টরটি কোনো প্রতিষ্ঠানের প্রকৃত পরিচালন খরচ এবং স্থায়ী সম্পদ বিনিয়োগের ভিত্তিতে প্রত্যাশিত পরিচালন খরচের মধ্যে বিচ্যুতির মাত্রা পরিমাপ করে এবং এর মাধ্যমে প্রতিষ্ঠানের পরিচালন দক্ষতার পরিবর্তনের সংকেতগুলি চিহ্নিত করার চেষ্টা করে। বিশেষভাবে, সাম্প্রতিক N চতুর্থাংশের (ডিফল্ট N=8) মোট পরিচালন খরচকে নির্ভরশীল চলক Y হিসাবে এবং সংশ্লিষ্ট চতুর্থাংশের স্থায়ী সম্পদকে স্বাধীন চলক X হিসাবে ব্যবহার করে সাধারণ ন্যূনতম বর্গ (OLS) রৈখিক রিগ্রেশন করা হয়। রিগ্রেশন করার আগে, মোট পরিচালন খরচ এবং স্থায়ী সম্পদকে Z-স্কোর স্ট্যান্ডার্ডাইজ করা প্রয়োজন, যাতে মাত্রাগত প্রভাব দূর করা যায়। রিগ্রেশন দ্বারা প্রাপ্ত সাম্প্রতিকতম চতুর্থাংশের (অর্থাৎ, 0তম চতুর্থাংশ) অবশিষ্ট ε₀ হল সেই দিনের ফ্যাক্টরের মান। যদি অবশিষ্ট ε₀ ধনাত্মক হয়, তবে এর মানে হল প্রকৃত পরিচালন খরচ প্রত্যাশার চেয়ে বেশি, যা অপর্যাপ্ত ক্ষমতা ব্যবহার বা কম পরিচালন দক্ষতাকে প্রতিফলিত করতে পারে; বিপরীতভাবে, যদি অবশিষ্ট ε₀ ঋণাত্মক হয়, তবে এর মানে হল প্রকৃত পরিচালন খরচ প্রত্যাশার চেয়ে কম, যা সম্পূর্ণ ক্ষমতা ব্যবহার বা উচ্চ পরিচালন দক্ষতাকে প্রতিফলিত করতে পারে।

শ্রমিক উৎপাদনশীলতার পরিবর্তন

এই ফ্যাক্টরটি শ্রম বরাদ্দ অপ্টিমাইজ করার মাধ্যমে গত বছরে কোম্পানির রাজস্ব উৎপাদন দক্ষতায় অর্জিত উন্নতি পরিমাপ করে। যদি কোনও প্রদত্ত রাজস্ব স্কেলের শর্তে কোনও কোম্পানির প্রয়োজনীয় কর্মীর সংখ্যা হ্রাস করা হয় তবে মাথাপিছু রাজস্ব বৃদ্ধি কোম্পানির অপারেটিং দক্ষতার উন্নতি প্রতিফলিত করে, যা সাধারণত বিনিয়োগকারীদের দ্বারা একটি ইতিবাচক সংকেত হিসাবে বিবেচিত হয়। এই ফ্যাক্টরটি শ্রম সম্পদ ব্যবস্থাপনায় কোম্পানির ব্যবস্থাপনার ক্ষমতা এবং এর ফলে দক্ষতার উন্নতির উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে।

ইক্যুইটির উপর বিশ্লেষক ঐকমত্যের প্রাক্কলন

একাধিক গবেষণা প্রতিষ্ঠান দ্বারা প্রকাশিত তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির ভবিষ্যতের ROE-এর পূর্বাভাস ডেটা একত্রিত এবং ওজন করে ঐকমত্য ROE পাওয়া যায়। এই সূচকটি কোম্পানির ভবিষ্যতের লাভজনকতার বিষয়ে বাজারের সাধারণ প্রত্যাশা প্রতিফলিত করে এবং কর্পোরেট লাভজনকতা এবং বিনিয়োগের মূল্য পরিমাপের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ রেফারেন্স সূচক। ঐতিহাসিক ROE-এর তুলনায়, এই ফ্যাক্টরটি কোম্পানির ভবিষ্যতের লাভজনকতার বিষয়ে বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশা আরও ভালভাবে প্রতিফলিত করতে পারে।

সামগ্রিক গুণমান ফ্যাক্টর

এই ফ্যাক্টরটি গর্ডন গ্রোথ মডেলের উপর ভিত্তি করে তৈরি এবং তিনটি দিক থেকে গঠিত: লাভজনকতা, প্রবৃদ্ধি এবং মূলধন স্থিতিশীলতা। প্রতিটি দিকের উপ-সূচকগুলির ক্রস-সেকশনাল জেড-স্কোর গণনা করে এবং যোগ করে প্রতিটি দিকের স্কোর পাওয়া যায়; তারপরে তিনটি দিকের স্কোর যোগ করে এবং প্রমিত করে সামগ্রিক গুণমান ফ্যাক্টর পাওয়া যায়। এই ফ্যাক্টরটি কোম্পানির মৌলিক গুণমান পরিমাপ করতে এবং এর দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের মূল্য প্রতিফলিত করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।

ইনভেন্টরি বৃদ্ধির হার

বছর-বছর ইনভেন্টরি বৃদ্ধির হার গত বছরের একই সময়ের তুলনায় রিপোর্টিং সময়কালে কোম্পানির ইনভেন্টরি স্তরের বৃদ্ধির হার পরিমাপ করে এবং এটি কোম্পানির কর্মদক্ষতা এবং চাহিদার পরিবর্তনগুলি মূল্যায়নের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। সাধারণভাবে, বছর-বছর ইনভেন্টরি বৃদ্ধির কম হার ভাল বিক্রয়, দক্ষ ইনভেন্টরি ব্যবস্থাপনা বা চাহিদা হ্রাস নির্দেশ করতে পারে; যেখানে বছর-বছর ইনভেন্টরি বৃদ্ধির উচ্চ হার খারাপ বিক্রয়, ইনভেন্টরি ব্যাকলগ বা ভবিষ্যতের চাহিদা সম্পর্কে অতিরিক্ত আশাবাদ বোঝাতে পারে। পরিমাণগত স্টক নির্বাচনে, কম বছর-বছর ইনভেন্টরি বৃদ্ধির হারযুক্ত কোম্পানিগুলিকে সাধারণত বিনিয়োগের জন্য আরও আকর্ষণীয় হিসাবে বিবেচনা করা হয়, কারণ এটি শক্তিশালী লাভজনকতা এবং স্বাস্থ্যকর কার্যক্রম প্রতিফলিত করতে পারে।

শেয়ার প্রতি ধরে রাখা আয়

শেয়ার প্রতি ধরে রাখা আয় (REPS) একটি সূচক যা একটি কোম্পানির স্টকের প্রতিটি শেয়ারের সাথে সম্পর্কিত পুঞ্জীভূত ধরে রাখা আয় পরিমাপ করে। এই সূচকটি কোম্পানির অপারেটিং কার্যক্রম দ্বারা উত্পন্ন ধরে রাখা আয়কে প্রতিফলিত করে, অর্থাৎ, বিতরিত লভ্যাংশ এবং মূলধন বৃদ্ধি বাদ দেওয়ার পরে বছরের পর বছর ধরে পুঞ্জীভূত লাভ। REPS বিনিয়োগকারীদের একটি কোম্পানির লাভের সঞ্চয়, সেইসাথে ভবিষ্যতে এর সম্ভাব্য লভ্যাংশ বিতরণ ক্ষমতা এবং পুনর্বিনিয়োগের সম্ভাবনা মূল্যায়ন করতে সাহায্য করতে পারে। একটি উচ্চতর REPS সাধারণত বোঝায় যে কোম্পানির কাছে আরও বেশি অভ্যন্তরীণ তহবিল উপলব্ধ রয়েছে, যা ভবিষ্যতের শক্তিশালী উন্নয়ন ক্ষমতা এবং লভ্যাংশ প্রদানের সম্ভাবনা নির্দেশ করতে পারে। এটি, শেয়ার প্রতি আয় (EPS) সহ, একটি কোম্পানির লাভজনকতা এবং মূল্য মূল্যায়নের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ রেফারেন্স সূচক। বিনিয়োগকারীরা বিভিন্ন কোম্পানির অপারেটিং পরিস্থিতি এবং মূল্য পরিবর্তন এবং বিভিন্ন সময়ের মধ্যে একই কোম্পানির REPS তুলনা করে তাদের REPS মূল্যায়ন করতে পারেন।

শেয়ার প্রতি মূলধন রিজার্ভ

শেয়ার প্রতি মূলধন রিজার্ভ তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটি পরিমাপের জন্য গুরুত্বপূর্ণ সূচকগুলির মধ্যে একটি। এটি সাম্প্রতিকতম রিপোর্টিং সময়কালে কোম্পানির প্রতিটি সাধারণ শেয়ারের সাথে সম্পর্কিত মূলধন রিজার্ভের পরিমাণকে প্রতিফলিত করে। এই সূচকটি বিনিয়োগকারীদের একটি কোম্পানির সম্পদের গুণমান, বৃদ্ধির সম্ভাবনা এবং সম্ভাব্য ভবিষ্যতের ইক্যুইটি সম্প্রসারণের ক্ষমতা মূল্যায়ন করতে সাহায্য করতে পারে। অন্যান্য প্রতি-শেয়ার সূচকের সাথে একত্রে ব্যবহার করা হলে, একটি কোম্পানির আর্থিক অবস্থা এবং বিনিয়োগের মূল্য আরও সম্পূর্ণরূপে বিশ্লেষণ করা যেতে পারে।

মোট সম্পদ আবর্তন (TTM)

মোট সম্পদ আবর্তন (TTM) একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে পরিচালন আয় তৈরি করতে একটি কোম্পানির সমস্ত সম্পদ ব্যবহারের দক্ষতা পরিমাপ করার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। এই সূচকটি কোম্পানির সামগ্রিক সম্পদের পরিচালনার দক্ষতা এবং সম্পদ ব্যবহারের ব্যবস্থাপনার ক্ষমতাকে প্রতিফলিত করে। একটি উচ্চতর মোট সম্পদ আবর্তন নির্দেশ করে যে কোম্পানি কম সম্পদ বিনিয়োগ করে বেশি পরিচালন আয় তৈরি করতে পারে, যার মানে হল সম্পদের ব্যবহার দক্ষতা বেশি এবং ব্যবস্থাপনার সম্পদ ব্যবহারের ক্ষমতা চমৎকার। এই সূচকটি সাধারণত একই শিল্পের বিভিন্ন কোম্পানির মধ্যে সম্পদের পরিচালনার দক্ষতার তুলনা করার জন্য এবং বিভিন্ন সময়ে একই কোম্পানির সম্পদ ব্যবস্থাপনার স্তর উল্লম্বভাবে পর্যবেক্ষণ করার জন্য ব্যবহৃত হয়।

ক্ষীণকৃত প্রতি শেয়ার আয়

ক্ষীণকৃত ইপিএস তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর লাভজনকতা পরিমাপের একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। এটি সম্ভাব্য সকল ক্ষীণকারী সিকিউরিটিজ (যেমন রূপান্তরযোগ্য বন্ড, বিকল্প ইত্যাদি) সাধারণ শেয়ারে রূপান্তরিত হওয়ার পরে প্রতি সাধারণ শেয়ারের মুনাফা প্রতিফলিত করে। মৌলিক ইপিএসের তুলনায়, ক্ষীণকৃত ইপিএস আরও রক্ষণশীলভাবে শেয়ারহোল্ডারদের প্রকৃত রিটার্ন মূল্যায়ন করে এবং কোম্পানির ভবিষ্যতের উপার্জনের বর্তমান শেয়ারহোল্ডারদের উপর সম্ভাব্য প্রভাবকে আরও বিস্তৃতভাবে প্রতিফলিত করে। এই সূচকটি কোনো কোম্পানির লাভজনকতা, মূল্যায়ন এবং দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের মূল্য বিশ্লেষণের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ রেফারেন্স।

অ-চলমান অপারেটিং সম্পদের পরিবর্তনের হার

এই ফ্যাক্টরটি একটি কোম্পানির অ-নগদ অপারেটিং সম্পদের পরিবর্তন পরিমাপ করে এবং কোম্পানির লাভজনকতা এবং স্টক রিটার্নের সাথে এর সম্পর্ক অন্বেষণ করার লক্ষ্য রাখে। অ-নগদ অপারেটিং সম্পদের পরিবর্তন কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী কৌশলগত বিনিয়োগ এবং সম্পদ বরাদ্দের পরিবর্তনগুলি প্রতিফলিত করতে পারে এবং ভবিষ্যতের আর্থিক কর্মক্ষমতার উপর প্রভাব ফেলতে পারে।

বিনিয়োজিত মূলধনের ত্রৈমাসিক রিটার্ন (QoQ ROIC)

বিনিয়োগিত মূলধনের ত্রৈমাসিক রিটার্ন (QoQ ROIC) একটি নির্দিষ্ট ত্রৈমাসিকে একটি কোম্পানির বিনিয়োগিত মূলধনের লাভজনকতা পরিমাপ করে। এই সূচকটি বিনিয়োগিত মূলধন ব্যবহার করে মুনাফা তৈরি করার কোম্পানির ক্ষমতাকে প্রতিফলিত করে এবং এটি একটি কোম্পানির স্বল্পমেয়াদী লাভজনকতা এবং মূলধন দক্ষতা মূল্যায়নের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। বার্ষিক ROIC-এর সাথে তুলনা করলে, ত্রৈমাসিক ROIC আরও সময়োপযোগী পদ্ধতিতে একটি কোম্পানির লাভজনকতার পরিবর্তনশীল প্রবণতা ধরতে পারে।

রোলিং পি/বি ফলন

ট্রেইলিং রিটার্ন অন ইক্যুইটি (টিটিএম আরওই) একটি নির্দেশক যা শেয়ারহোল্ডার ইক্যুইটি ব্যবহার করে মুনাফা তৈরি করার জন্য একটি কোম্পানির ক্ষমতা পরিমাপ করে। এটি গত ১২ মাসে শেয়ারহোল্ডার ইক্যুইটির প্রতিটি ইউনিট দ্বারা উৎপাদিত নিট মুনাফা প্রতিফলিত করে। এই সূচকের মান যত বেশি, কোম্পানি তার নিজস্ব মূলধন ব্যবহারে তত বেশি লাভজনক এবং শেয়ারহোল্ডারদের জন্য বিনিয়োগের রিটার্ন তত বেশি। এখানে গণনা পদ্ধতিতে গড় নিট সম্পদ ব্যবহার করা হয়েছে, যা প্রতিবেদনের সময়কালে নিট সম্পদের ইউনিট দ্বারা উৎপাদিত আয়ের গড় স্তরকে আরও নির্ভুলভাবে প্রতিফলিত করতে পারে এবং সময়কালের শুরু এবং শেষের দিকে নিট সম্পদের অত্যধিক ওঠানামার কারণে বিচ্যুতি এড়াতে পারে।

ঋণ-থেকে-বাজার অনুপাত

ঋণ-থেকে-বাজার অনুপাত একটি কোম্পানির মোট দায়ের সাথে এর বাজার মূল্যের অনুপাত পরিমাপ করে, যা কোম্পানির মূলধন কাঠামোতে ঋণ অর্থায়নের অনুপাত প্রতিফলিত করে। এই অনুপাত একটি কোম্পানির আর্থিক লিভারেজ এবং ঋণ পরিশোধের ক্ষমতা মূল্যায়নের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক, এবং এটি বিনিয়োগকারীদের একটি কোম্পানির কার্যক্রমের ঝুঁকির স্তর বুঝতে সাহায্য করতে পারে। একটি উচ্চ ঋণ-থেকে-বাজার অনুপাত মানে হতে পারে যে কোম্পানি একটি উচ্চতর আর্থিক ঝুঁকি নিচ্ছে, তবে এটি কোম্পানির ঋণ অর্থায়ন ব্যবহার করে প্রসারিত এবং আয় উন্নত করার ক্ষমতাও নির্দেশ করতে পারে।

ত্রৈমাসিক মোট সম্পদ বৃদ্ধির হার

এই ফ্যাক্টরটি একটি কোম্পানির মোট সম্পদের ত্রৈমাসিক পরিবর্তনের পরিমাপ করে, যা স্বল্প মেয়াদে কোম্পানির সম্পদ প্রসারিত বা সঙ্কুচিত করার ক্ষমতাকে প্রতিফলিত করে। একাডেমিক গবেষণা দেখায় যে সম্পদ বৃদ্ধি এবং স্টক রিটার্নের মধ্যে একটি জটিল সম্পর্ক রয়েছে। দীর্ঘ সময়ের (যেমন ৫ বছর) বেশি সম্পদ বৃদ্ধি সহ কোম্পানিগুলি ভবিষ্যতে কম রিটার্ন দেখানোর প্রবণতা রাখে, যা অতিরিক্ত বিনিয়োগ বা সম্পদ বিতরণে ত্রুটির সাথে সম্পর্কিত হতে পারে। কম সময়ের (যেমন একটি ত্রৈমাসিক বা বছর) সম্পদ বৃদ্ধি ইতিবাচক রিটার্নের সাথে যুক্ত হতে পারে, যা কোম্পানির সম্প্রসারণের ক্ষমতা এবং বাজারের বৃদ্ধির প্রত্যাশাকে প্রতিফলিত করতে পারে।

ইবিআইটি/এন্টারপ্রাইজ ভ্যালু (EBIT/EV)

একটি প্রতিষ্ঠানের সামগ্রিক মুনাফা এবং এর মোট মূল্যের মধ্যে অনুপাত, যা কোনো প্রতিষ্ঠানের বিনিয়োগকৃত মূলধন থেকে অর্জিত সুদ ও কর পূর্ববর্তী আয়ের হারের প্রতিফলন ঘটায় এবং এটি প্রতিষ্ঠানের মূল্য তৈরির দক্ষতা মূল্যায়নের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। এই অনুপাত সুদ ও কর পূর্ববর্তী আয় (ইবিআইটি) এর মাধ্যমে একটি প্রতিষ্ঠানের কার্যক্রমের মুনাফা পরিমাপ করে এবং এন্টারপ্রাইজ ভ্যালু (ইভি)-কে একটি প্রতিষ্ঠানের সামগ্রিক মূল্য পরিমাপের মাপকাঠি হিসেবে ব্যবহার করে, যার মাধ্যমে একটি প্রতিষ্ঠান তার সমস্ত মূলধন ব্যবহার করে মুনাফা তৈরিতে কতটা দক্ষ, তা মূল্যায়ন করা হয়।

একটি নির্দিষ্ট প্রান্তিকের জন্য মোট মুনাফা মার্জিনের বছর-ভিত্তিক পরিবর্তন

এই ফ্যাক্টরটি কর্পোরেট লাভজনকতার বৃদ্ধি পরিমাপ করার একটি সূচক। এটি গ্রোথ ফ্যাক্টরের অন্তর্গত এবং একক-ত্রৈমাসিক আর্থিক ডেটার উপর ভিত্তি করে গণনা করা হয়। এটি গত বছরের একই সময়ের তুলনায় একটি নির্দিষ্ট রিপোর্টিং সময়ের মধ্যে কোম্পানির মোট মুনাফা মার্জিনের পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে এবং কোম্পানির মূল লাভজনকতার পরিবর্তনের প্রবণতা প্রকাশ করার লক্ষ্য রাখে। পরিমাণগত বিনিয়োগে, গ্রোথ ফ্যাক্টরগুলি প্রায়শই উচ্চ বৃদ্ধির সম্ভাবনাযুক্ত কোম্পানিগুলিকে চিহ্নিত করতে ব্যবহৃত হয়। ত্রৈমাসিক-ভিত্তিক পরিবর্তনের হারের তুলনায়, ত্রৈমাসিক বছর-ভিত্তিক পরিবর্তনের হার মৌসুমী কারণগুলির প্রভাবকে আরও ভালোভাবে বাদ দিতে পারে, তাই কোম্পানির কর্মক্ষমতা বিশ্লেষণ এবং পূর্বাভাসের সময় এর একটি উচ্চতর রেফারেন্স মান রয়েছে। পরম বৃদ্ধির তুলনায়, বছর-ভিত্তিক বৃদ্ধির হারের শক্তিশালী তুলনামূলকতা রয়েছে এবং কোম্পানির লাভজনকতা বৃদ্ধির আপেক্ষিক স্তরকে আরও ভালোভাবে প্রতিফলিত করতে পারে। মোট মুনাফা মার্জিন কর্পোরেট লাভজনকতা পরিমাপ করার একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। হিসাবের সূত্র হল: (পরিচালন আয় - পরিচালন খরচ) / পরিচালন আয়। মোট মুনাফা মার্জিনের পরিবর্তন সরাসরি কোম্পানির পণ্য বা পরিষেবার লাভজনকতার পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে। এই সূচকের বছর-ভিত্তিক পরিবর্তন কোম্পানির অপারেটিং দক্ষতা এবং খরচ নিয়ন্ত্রণে উন্নতি বা অবনতি সনাক্ত করতে সাহায্য করে।

ন্যূনতম রিটার্ন (MinReturn)

অতীতের K-মাসের সময়কালের মধ্যে সম্পদের দৈনিক রিটার্ন সিকোয়েন্সে সর্বনিম্ন মান। এই ফ্যাক্টরটি একটি নির্দিষ্ট সময়কালে কোনো সম্পদের সবচেয়ে চরম নেতিবাচক রিটার্ন পরিমাপ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে এবং নিম্নমুখী ঝুঁকি এবং প্রান্তিক ঝুঁকি পরিমাপের জন্য একটি প্রক্সি ভেরিয়েবল হিসাবে কাজ করে। ন্যূনতম রিটার্ন বিশ্লেষণ করে, প্রতিকূল বাজারের পরিস্থিতিতে একটি সম্পদের কর্মক্ষমতা মূল্যায়ন করা যেতে পারে এবং বিনিয়োগকারীদের সম্ভাব্য উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ সনাক্ত করতে সহায়তা করা যেতে পারে।

স্বল্প-মেয়াদী বিপরীত প্রভাব

স্বল্প-মেয়াদী বিপরীত প্রভাব বলতে বোঝায় একটি স্টক স্বল্প মেয়াদে (সাধারণত কয়েক সপ্তাহ থেকে মাস) তার অতীতের রিটার্নের বিপরীত প্রবণতা দেখায়। বিশেষ করে, অতীতে বেশি রিটার্ন সহ স্টকগুলি পরবর্তী সময়ে খারাপ পারফর্ম করে এবং বিপরীতভাবে, অতীতে কম রিটার্ন সহ স্টকগুলি ভবিষ্যতে আরও ভাল পারফর্ম করতে পারে। এই ঘটনাটি গতি প্রভাবের (অর্থাৎ, প্রবণতা ধারাবাহিকতা) লঙ্ঘন করে এবং বিনিয়োগকারীদের দাম বিপরীত হওয়ার উপর ভিত্তি করে ব্যবসা করার সুযোগ প্রদান করে।

শিল্পের গতি - উল্লম্ব বিভাজন: ইন্ট্রাডে এবং ওভারনাইট রিটার্ন মোমেন্টাম

এই ফ্যাক্টরটি গত 20 দিনের ট্রেডিং সেশনের শিল্প সূচকের ইন্ট্রাডে রিটার্ন এবং ওভারনাইট রিটার্ন বিশ্লেষণ করে শিল্পের মধ্যে স্বল্প-মেয়াদী মোমেন্টাম এবং বিপরীত প্রভাবগুলি ধারণ করে। ইন্ট্রাডে রিটার্ন ট্রেডিং সেশনের সময় দামের পরিবর্তনগুলি প্রতিফলিত করে, যেখানে ওভারনাইট রিটার্ন আগের দিনের বন্ধ হওয়া দাম থেকে পরের দিনের খোলার দাম পর্যন্ত দামের পরিবর্তন প্রতিফলিত করে। এই ফ্যাক্টরটির লক্ষ্য শিল্পের মধ্যে স্বল্প-মেয়াদী গতিশীলতার বৈশিষ্ট্য নির্ধারণ করা এবং এর ভিত্তিতে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়া।

52-সপ্তাহের সর্বোচ্চ পদ্ধতির